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钢研纳克经营现金净额滑坡 曾登中央环保督察组黑榜

中国经济网编者按:9 月 19 日,钢研纳克检测技术股份有限公司(以下简称 " 钢研纳克 ")首发申请上会。钢研纳克拟于深交所创业板上市,保荐机构为安信证券。钢研纳克计划公开发行新股不超过 6205 万股,拟募集资金 2.58 亿元,分别用于钢研纳克江苏检测技术研究院有限公司分析检测、仪器生产项目、成都检测实验室建设项目、材料评价创新能力建设项目、营销与服务云平台项目。

2015 年至 2018 年 1-6 月,钢研纳克实现营业收入分别为 3.66 亿元、3.71 亿元、3.98 亿元、1.93 亿元,实现归属于发行人股东的净利润分别为 4748.78 万元、4439.76 万元、4245.10 万元、1701.47 万元,净利润连续两年下滑。

2015 年至 2018 年 1-6 月,钢研纳克经营活动产生的现金流量净额分别为 6525.82 万元、3541.66 万元、1987.58 万元、-1715.35 万元。

报告期内,钢研纳克经营活动产生的现金流量净额走低,且公司 2016 年、2017 年经营性现金流净额低于当期净利润。

财经网在报道中指出,在增长受限、利润下降的大环境下,钢研纳克逆势上升的薪酬费用一定程度上助推了利润下行趋势。报道称,在盈利状况平平的背后,钢研纳克的期间费用异常高企,2015 至 2017 年度营业总成本分别为 3.38 亿元、3.43 亿元、3.79 亿元。其中 2017 年营业成本上涨 189.9 万元、销售费用上涨 208 万元、管理费用上涨 1303.36 万元。纵观钢研纳克管理费用状况,研发费用和职工薪酬合计占 79.68%。其中 2017 年研发费用上涨 485.24 万元,职工薪酬上涨 618.72 万元。

钢研纳克收到的政府补助与享受的税收优惠金额较大。2015 年至 2018 年 1-6 月,钢研纳克收到的政府补助分别为 2755.46 万元、2336.84 万元、2908.49 万元、912.26 万元,占净利润的比重分别为 58.08%、52.65%、68.51%、53.68%。报告期内,公司享受的高新技术企业所得税税收优惠占其净利润的比重分别为 10.76%、8.70%、8.71% 和 7.60%。

2015 年至 2018 年 1-6 月,钢研纳克主营业务综合毛利率分别为 41.42%、43.12%、42.26% 和 40.60%,综合毛利率同行末尾,低于同行业可比公司综合毛利率均值,同行业可比公司的综合毛利率均值分别为 51.30%、49.02%、46.68%、46.34%。

2015 年至 2018 年 1-6 月,钢研纳克应收账款余额分别为 1.41 亿元、1.45 亿元、1.60 亿元、1.73 亿元,应收账款净额分别为 1.21 亿元、1.22 亿元、1.33 亿元、1.47 亿元,2015 年至 2017 年,应收账款净额占营业收入比例分别为 33.19%、32.84% 和 33.48%。

报告期内,钢研纳克存货期末账面价值分别为 1.06 亿元、1.27 亿元、1.48 亿元和 1.56 亿元,占流动资产的比例分别为 19.91%、22.43%、31.67% 和 34.80%,存货周转率分别为 2.08、1.81、1.67、0.75。

报告期内,钢研纳克负债总额分别为 2.13 亿元、2.23 亿元、2.41 亿元和 2.36 亿元。

招股书显示,钢研纳克 3 年内累计分红 1.61 亿元,其中,2017 年一次性分红就达 1.5 亿元。

报告期内,钢研纳克向中国钢研及其控制的子公司销售商品、提供劳务,同时也向关联方采购原材料、接受劳务,向关联方租赁房产。2015 年、2016 年,公司连续两年借款给关联方。

此外,据招股书披露钢研纳克及其分公司、子公司在报告期内共遭到 5 起行政处罚。其中,青岛纳克环保处罚事项曾进入中央环保督察组向山东转办群众信访举报件(第三十一批)。交办问题基本情况为:青岛钢研纳克检测防护技术有限公司:无环评手续,无环保设备,含重金属废水直排城市管网。是否属实一栏显示:是。

中国经济网记者向钢研纳克证券投资部发去采访函,截至发稿未收到回复。

金属材料检测公司拟于创业板上市

钢研纳克是专业从事金属材料检测技术的研究、开发和应用的创新型企业。

目前公司提供的主要服务或产品包括第三方检测服务、检测分析仪器、标准物质 / 标准样品、能力验证服务、腐蚀防护工程与产品,以及其他检测延伸服务。公司服务和产品主要应用于钢铁、冶金、有色、机械、航空航天、高铁、核电、汽车、新材料、环境、食品、石化等领域。

钢研纳克控股股东为中国钢研。中国钢研是国务院国资委直接管辖的中央企业,是我国冶金行业大型综合性研究开发和高新技术产业化机构,是国家首批 103 家创新型企业试点单位之一,是我国金属新材料研发基地、冶金行业重大关键与共性技术的创新基地。

国务院国资委持有中国钢研 100% 股权。公司实际控制人为国务院国资委。

钢研纳克拟于深交所创业板上市,保荐机构为安信证券。钢研纳克计划公开发行新股不超过 6205 万股,拟募集资金 2.58 亿元,其中 1.68 亿元用于钢研纳克江苏检测技术研究院有限公司分析检测、仪器生产项目、4000 万元用于成都检测实验室建设项目、2000 万元用于材料评价创新能力建设项目、3000 万元用于营销与服务云平台项目。

净利润连续两年下滑 经营性现金流走低

钢研纳克报告期内连续两年增收不增利。

2015 年至 2018 年 1-6 月,钢研纳克实现营业收入分别为 3.66 亿元、3.71 亿元、3.98 亿元、1.93 亿元,实现归属于发行人股东的净利润分别为 4748.78 万元、4439.76 万元、4245.10 万元、1701.47 万元。

其中,公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为 3.93 亿元、4.01 亿元、3.91 亿元、1.89 亿元。

公司表示,2018 年 1-6 月公司经营活动现金流量净额为 -1715.35 万元,主要由于公司上半年发出商品规模增幅较大,导致存货增加;公司上半年应收账款规模增幅较大,使得经营性应收项目增加;公司 2017 年计提的年终奖在 2018 年上半年发放,导致经营性应付项目减少。总体而言,公司经营活动获取现金的能力较强。

期间费用异常或为利润压力主因

据财经网报道,在盈利状况平平的背后,钢研纳克的期间费用异常高企,2015 至 2017 年度营业总成本分别为 3.38 亿元、3.43 亿元、3.79 亿元。其中 2017 年营业成本上涨 189.9 万元、销售费用上涨 208 万元、管理费用上涨 1303.36 万元。

令人费解的是 2017 年钢研纳克实际营收增长极为平缓的状态下,成本为何上升如此明显。尤其是管理费用同比增长 18.15%。

纵观钢研纳克管理费用状况,研发费用和职工薪酬合计占 79.68%。其中 2017 年研发费用上涨 485.24 万元,职工薪酬上涨 618.72 万元。

钢研纳克并未公布费用明细,对于日益上涨的研发费用,表示主要是公司自立研发课题及承接政府课题所发生的研发费用。至于研发费用有多少被投入主营业务,又有多大比例被投入政府课题项目,钢研纳克并未提及。

对于研发成果,查询招股书发现,钢研纳克主营业务的自主研发率并不高。

在核心业务 " 第三方检测服务 " 的技术自主程度方面,该业务使用的分析仪器仅 20.02% 为自主研发,近 80% 依靠外部采购。

在管理费用的另一块大头薪酬费用上同样存在过快增高的现象,2017 年管理费用中的职工薪酬上涨了 618.72 万元,同比增长 38.49%,人均薪酬从 2016 年的 21.43 万元增长到 2017 年的 28.54 万元。

对于管理费用中的薪酬过快增长现象,钢研纳克表示 2017 年度投资设立子公司成都纳克及成立材料与试验标准部,筹备期间相关员工的职工薪酬计入管理费用。

但根据成都纳克的资料显示,该公司仅有正式员工 1 人。另外对于该项目筹备期间的相关人员安排及薪资状况,钢研纳克并没有过多表述。

与管理费用中的薪酬状况问题类似,钢研纳克在职工总薪酬方面也迎来了较大幅度的上升,2017 年薪酬费用同比增加 1438.26 万元,平均薪酬也从 2015 年的 16.7 万元增至 2016、2017 年的 18.17 万元、19.22 万元。平均薪酬增长幅度远超营收。

在增长受限、利润下降的大环境下,钢研纳克逆势上升的薪酬费用一定程度上助推了利润下行趋势。

政府补助与税收优惠占比高

报告期内,钢研纳克其他收益和营业外收入主要为政府补助。公司收到的政府补助,主要为承担国家科研项目收到的款项。

2015 年至 2018 年 1-6 月,钢研纳克收到的政府补助分别为 2755.46 万元、2336.84 万元、2908.49 万元、912.26 万元,占净利润的比重分别为 58.08%、52.65%、68.51%、53.68%。

如若未来国家相关政策发生变化,公司继续取得课题相关的政府补助具有不确定性,将对公司经营业绩产生一定影响。

此外,公司及其子公司青岛纳克、中实国金 2015 年至 2018 年 6 月的企业所得税按 15% 的优惠税率计缴。报告期内,公司享受的高新技术企业所得税税收优惠占其净利润的比重分别为 10.76%、8.70%、8.71% 和 7.60%。

应收账款逐年增长 占营业收入三成

2015 年至 2018 年 1-6 月,钢研纳克应收账款余额分别为 1.41 亿元、1.45 亿元、1.60 亿元、1.73 亿元,应收账款净额分别为 1.21 亿元、1.22 亿元、1.33 亿元、1.47 亿元,2015 年至 2017 年,应收账款净额占营业收入比例分别为 33.19%、32.84% 和 33.48%,应收账款周转率分别为 3.01、3.05、3.12、1.37。

2016 年、2017 年,钢研纳克应收账款净额增幅分别为 0.28%、9.46%,营业收入增幅分别为 1.35%、7.37%。

公司称,账龄超过 1 年仍未收回的款项对应的客户为新兴河北工程技术有限公司、衡阳华菱连轧管有限公司、扬州龙川钢管有限公司等,主要原因系:国内钢铁行业在 2010 年至 2012 年间发展较快,之后受到国家去产能、优化升级等宏观政策的影响,国内部分钢铁企业进入了减产停产的调整期,导致企业现金流紧张,使得公司检测分析仪器业务的部分合同款未能按期收回。

报告期内,公司账龄 5 年以上的应收账款比例分别为 3.55%、5.58%、8.76% 和 7.99%,2018 年 6 月 30 日余额为 1380.29 万元,主要原因是:国内钢铁行业在 2010 年至 2012 年间发展较快,之后受到国家去产能、优化升级等宏观政策的影响,国内部分钢铁企业进入了减产停产的调整期,导致企业现金流紧张,使得公司检测分析仪器业务的合同尾款未能按期收回。

钢研纳克对账龄 3-4 年的应收账款计提 30% 坏账准备,低于 4 家可比同行业上市公司。

报告期内,钢研纳克应收票据分别为 1354.76 万元、2153.14 万元、2845.58 万元和 3203.81 万元,占流动资产的比例分别为 2.54%、3.80%、6.08% 和 7.13%。

存货逐年增长 周转能力下滑

2015 年至 2018 年 1-6 月,钢研纳克存货期末账面价值分别为 1.06 亿元、1.27 亿元、1.48 亿元和 .56 亿元,占流动资产的比例分别为 19.91%、22.43%、31.67% 和 34.80%,存货周转率分别为 2.08、1.81、1.67、0.75。

钢研纳克存货主要源于检测分析仪器及标准物质业务。

报告期各期末,原材料占存货的比例分别 31.41%、24.44%、27.10% 和 26.77%,主要为公司生产检测分析仪器所采购的机械类、电子类、光学类及备品备件等原材料,以及生产标准物质所采购的矿石等原材料。

报告期各期末,在产品及半成品占存货的比例分别为 25.15%、34.02%、30.75% 和 26.12%。

报告期各期末,库存商品占存货的比例分别 23.42%、21.06%、25.40% 和 21.37%,主要为检测分析仪器及标准物质,两者的账面价值分别为 2177.16 万元、2293.79 万元、3258.48 万元和 2893.85 万元。

毛利率同行公司末尾 2017 年毛利率下滑

2015 年至 2018 年 1-6 月,钢研纳克主营业务综合毛利率分别为 41.42%、43.12%、42.26% 和 40.60%。

2017 年,钢研纳克主营业务综合毛利率下滑,在公司主要产品中,第三方检测服务毛利率下滑。

报告期内,公司第三方检测服务毛利率分别为 48.63%、49.32%、43.33% 和 37.15%。

2017 年,公司第三方检测服务毛利率有所下降,主要原因为第三方检测服务成本上升速度快于营业收入增长速度。公司 2017 年第三方检测服务成本上升较快的原因为:第一,2017 年公司第三方检测服务业务的人工薪酬较 2016 年增加 483.29 万元,增幅 15.56%;第二,为满足检测服务业务的发展需求,公司 2017 年检测实验室设备新增较多,固定资产折旧较 2016 年增加 193.62 万元,增幅 42.28%。

2018 年 1-6 月,公司第三方检测业务毛利率有所下降,主要原因是:受到第一季度春节假期的影响,公司上半年检测业务量相比下半年较低,而第三方检测服务的成本主要为人工成本,较为固定,导致上半年毛利率较低。

钢研纳克综合毛利率同行末尾,低于同行业可比公司综合毛利率均值,同行业可比公司的综合毛利率均值分别为 51.30%、49.02%、46.68%、46.34%。

2018 年上半年负债 2.36 亿元

2015 年至 2018 年 1-6 月,钢研纳克负债总额分别为 2.13 亿元、2.23 亿元、2.41 亿元和 2.36 亿元。

报告期各期末,应付账款余额分别为 4945.59 万元、5284.70 万元、5664.35 万元和 4748.31 万元,占总负债的比例分别为 23.26%、23.74%、23.49% 和 20.10%,公司报告期内的应付账款主要为应付供应商的原材料采购款。

公司报告期内预收款项主要为预收货款。报告期各期末,公司预收款项余额分别为 6957.84 万元、8147.48 万元、8423.45 万元和 8918.45 万元,占负债总额的比例分别为 32.72%、36.59%、34.93% 和 37.75%。

3 年分红 1.61 亿元

报告期内,钢研纳克 3 年内累计分红 1.61 亿元,其中,2017 年一次性分红就达 1.5 亿元。

2016 年 12 月 20 日,纳克有限第三届董事会第十八次会议审议通过 2015 年度利润分配方案,向全体股东派发现金分红 681.92 万元。

2017 年 3 月 23 日,纳克有限第三届董事会第二十二次会议审议通过 2016 年度利润分配方案,向全体股东派发现金分红 1.5 亿元。

2018 年 6 月 2 日,公司 2017 年年度股东大会审议通过了《钢研纳克检测技术股份有限公司 2017 年度利润分配预案》,公司拟以 2017 年 12 月 31 日公司的总股本 1.86 亿股为基数,向全体股东每 10 股派发现金红利 0.22 元(含税),本次利润分配预计共派发现金 409.53 万元。

关联交易频发 连续两年 " 输血 " 关联方

报告期内,钢研纳克向中国钢研及其控制的子公司销售商品、提供劳务,金额分别为 4668.04 万元、4310.71 万元、3298.90 万元和 1699.04 万元,占当年营业收入比例分别为 12.76%、11.62%、8.28% 和 8.81%,占比逐年下降。

钢研纳克存在向关联方采购原材料、接受劳务及其他综合服务的情形。报告期内,公司向关联方采购原材料、接受劳务及其他综合服务的金额分别为 597.06 万元、971.08 万元、979.50 万元和 593.91 万元,占当期主营业务成本比例分别为 2.79%、4.60%、4.26% 和 5.19%。

报告期内,钢研纳克向关联方租赁房产。公司各期末租赁房屋总面积分别为 3.98 万平方米、3.98 万平方米、3.96 万平方米和 3.99 万平方米,租赁控股股东及其关联方的房屋面积分别为 2.92 万平方米、2.92 万平方米、2.90 万平方米和 2.93 万平方米,占公司租赁房屋总面积的比例分别为 73.33%、73.33%、73.22% 和 73.40%。

公司各期末向控股股东及其关联方支付的租金总额分别为 1450.88 万元、1532.98 万元、1505.23 万元和 814.55 万元,各期租金占公司成本的比例分别为 6.77%、7.27%、6.55% 和 7.11%。

报告期内,钢研纳克存在资金拆借情况。2015 年 1 月 1 日,公司与北京钢研国际贸易有限责任公司(北京钢研大慧科技发展有限公司之曾用名)签订借款协议,北京钢研国际贸易有限责任公司向公司借款人民币 3000 万元,借款期限为 2015 年 1 月 1 日至 2015 年 12 月 31 日,借款年利率为 4.5%。上述拆借资金由安泰国贸实际使用,用于补充安泰国贸流动资金。2015 年 12 月 25 日,北京钢研国际贸易有限责任公司向钢研纳克偿还了本金,2018 年 1 月安泰国贸向发行人支付了利息。

2016 年 4 月 20 日,钢研纳克与安泰国贸签订借款协议,安泰国贸向公司借款人民币 3000 万元,用于补充流动资金,借款年利率为基准贷款利率上下浮动不超过 15%,借款期限为 3 年,从 2016 年 5 月 1 日至 2019 年 4 月 30 日止。2016 年 12 月,公司与安泰国贸提前终止了借款协议。2016 年 12 月 27 日,安泰国贸向公司偿还了本金,2018 年 1 月支付了利息。

三年及一期内违法违规 5 起

招股书披露了钢研纳克及其分公司、子公司在报告期内遭到的行政处罚情况,共 5 起:

2018 年 1 月 9 日,北京市海淀区环境保护局出具《行政处罚决定书》(海环保罚字 [ 2017 ] 第 722 号),钢研纳克将生产过程中的废胶片(列入国家危险废物名录 HW16 类感光材料废物)混入非危险废物(生活垃圾:废纸)中贮存,违反《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》第五十八条第三款的规定,决定责令发行人停止违法行为,限三日内改正,处 2 万元罚款。

2017 年 10 月 9 日,上海市徐汇区公安消防支队出具《行政处罚决定书》(沪公(徐)(消)行罚决字 [ 2017 ] 2981700956 号),由于钢研纳克上海分公司消防栓被遮挡,违反了《中华人民共和国消防法》相关规定,对其作出罚款 5000 元的行政处罚。

2017 年 10 月 10 日,上海市公安局徐汇分局华泾派出所出具《行政处罚决定书》(沪公(徐)(华)行罚决字 [ 2017 ] 2531700058 号),由于钢研纳克上海分公司未按规定备案易制爆危险化学品的购买情况,违反《危险化学品安全管理条例》的相关规定,对其作出了罚款 500 元的行政处罚。

2017 年 10 月 17 日,青岛市环境保护局城阳分局出具《行政处罚决定书》(青环城罚字 [ 2017 ] 226 号),青岛纳克建设项目未依法报批环境影响评价文件,擅自开工建设并建成,且建设项目需要配套建设的环境保护设施未建成未经验收,已正式投入生产,因此,青岛市环境保护局城阳分局依据《建设项目环境保护管理条例》、《中华人民共和国环境影响评价法》的相关规定,对青岛纳克合计处罚 8.5 万元,并责令停止生产。

2017 年 3 月 14 日,青岛市城阳区安全生产监督管理局出具《行政(当场)处罚决定书》((青城)安监罚当 [ 2017 ] 016019 号),由于青岛纳克违反《职业病防治法》的相关规定,给予其警告的行政处罚。2017 年 4 月 6 日,青岛市城阳区安全生产监督管理局出具《行政处罚决定书》((青城)安监罚 [ 2017 ] 28 号),由于青岛纳克违反《职业病危害项目申报办法》、《安全生产事故应急预案管理办法》、《安全生产法》等相关法律法规的规定,决定给予其警告并合计罚款 7 万元的行政处罚。

青岛纳克环境违法 遭中央环保督察组转办

上述行政处罚中,青岛纳克环保处罚事项曾进入中央环保督察组向山东转办群众信访举报件(第三十一批)。

根据中央环保督察组向山东转办群众信访举报件及边督边改公开情况一览表(第三十一批),青岛纳克环保处罚事项交办问题基本情况一栏显示:青岛钢研纳克检测防护技术有限公司:无环评手续,无环保设备,含重金属废水直排城市管网。

调查核实情况为:青岛钢研纳克检测防护技术有限公司,主要从事防腐、防污产品制造,该公司未办理环保审批手续,其铝锭熔化炉无废气处理设施。该公司生产过程不产生生产废水。在机械加工、仓储工序也不产生生产废水。该公司产生的生活污水经市政管网进入城区污水处理厂。

是否属实一栏显示:是。处理类别为:责令改正、停产整治、立案处罚。

处理和整改情况显示:城阳环保分局已责令青岛钢研纳克检测防护技术有限公司立即停产,下达《责令改正违法行为决定书》,对其未批投产的环境违法行为处罚 8.5 万元。现该公司已停产。城阳环保分局将加强对该企业环境监管,其整改措施落实到位前,不得开工生产。

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