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387 亿!李嘉诚再次巨资砸向英国

中国基金报 08-21 18

李嘉诚家族在英国的又有新动作!

据《中国基金报》8 月 21 日报道,19 日晚,长江实业集团有限公司发布公告称,该公司的间接全资附属公司 CK Noble(UK) Limited 以 27 亿英镑(约合人民币 232 亿元)收购 Greene King plc 全部已发行股本及将予发行股本。

除了 27 亿英镑现金,据报道,长江实业还承担 Greene King 19 亿英镑的债务,两者相加得出的 46 亿英镑,约合港币 430 亿元,人民币 387 亿元。

本文图片全部来自《中国基金报》

这意味着李嘉诚家族将以每股 850 便士(约合人民币 73 元)的收购价,买下 Greene King 全部股份。这个价格与其该公司上一个交易日的收盘价 563 便士(约合人民币 48 元)相比,溢价了 51%。因而消息出来后,Greene King 股价瞬间暴涨近 50% 至每股 849 便士。

李嘉诚 430 亿港元 " 买酒 "

8 月 19 日晚间,长江实业集团有限公司发布公告称,该公司的间接全资附属公司 CK Noble(UK) Limited 以 27 亿英镑收购 Greene King plc 全部已发行股本及将予发行股本。

除了 27 亿英镑现金,根据公告,长江实业还承担 Greene King 19 亿英镑的债务,两者相加得出的 46 亿英镑,约合 430 亿港币。

现金代价乃按目标公司于截至 2019 年 4 月 28 日止 52 周期间的除去利息、税项、折旧和摊销前收益 482 百万英镑(相当于约 45.79 亿港元)计算约 9.5 倍的企业价值,或如包括于 2019 年 4 月 28 日利率掉期负债的公平值计算,则为 10 倍的企业价值。

公告披露,8 月 19 日(于联交所交易时间后),投标公司与目标公司已就投标公司对目标公司全部已发行股本及将予发行股本进行建议现金要约的条款达成协议。根据收购事项的条款,于协议安排生效后,目标公司股东将获支付现金代价每股目标公司股份 850 便士(相当于约 80.8 港元)。

这意味着李嘉诚家族将以每股 850 便士的收购价,买下 Greene King 全部股份。这个价格与其该公司上一个交易日的收盘价 563 便士相比,溢价了 51%。

英国最大的连锁酒吧

超 200 年历史、2700 家酒吧

根据 Greene King 官网介绍,Greene King 成立于 1799 年,为英国具领导地位的酿酒厂及英式酒馆营运商,于英格兰、威尔斯及苏格兰等地经营超过 2700 间英式酒馆、餐厅及酒店,其 3 个主要业务分支为英式酒馆公司、英式酒馆合作伙伴、酿酒及品牌。

公告显示,目标公司不仅具有良好的资产,还具有较好的现金流。截至 2018 年 4 月 20 日止 52 周财务期间,目标公司收入为 21.77 亿英镑(约合 206.79 亿港币),其未计特殊及非基础项目前之经营溢利为 3.73 亿英镑(约为 35.44 亿港币);除税前及未计特殊及非基础项目前之溢利为 2.43 亿英镑(约为 23.09 亿港币);净资产值为 20.73 亿英镑(约合 196.94 亿港币)。

目标公司 2019 年年报显示,尽管净利仍然下滑,但其他多项指标却出现好转。公告显示,目标公司截至 2019 年 4 月 28 日止 52 周财务期间收入为 22.17 亿英镑(相当于 210.61 亿港币),其未计特殊及非基础项目前之经营溢利为 3.68 亿英镑(约为 34.98 亿港币),除税前及未计特殊及非基础项目前之溢利为 1.73 亿英镑(约为 16.42 亿港币);净资产值为 21.08 亿英镑(约合 200.25 亿港币)。

对于此次收购,长实集团表示,Greene King 具领导地位的跨国公司,多元化业务涵盖物业发展及投资、酒店及服务套房业务、物业及项目管理、投资基建及实用资产业务和飞机租赁。

长实集团为长期及策略投资者,投资于受惠于房地产之支持下拥有稳定、可获利及产生现金流的业务。集团认为,英国英式酒馆及酿酒业拥有此类特质,而且英式酒馆将继续成为英国文化和外出用餐饮食市场的重要部分。本集团已投资于英国英式酒馆行业,并拥有一小部分英式酒馆,而全数均出租予目标公司集团。收购事项乃对该行业作出之一项重大额外投资。

Greene King 具吸引力之条件包括其于英国英式酒馆具市场规模地位;拥有永久业权及长期租赁物业;以及强健财务状况。

董事相信,收购事项为公司投资者提供具吸引力的投资机会,集团将因而受惠。收购事项与集团全球多元化政策一致,并符合集团投资准则。在收购事项生效之后,预期集团将能够扩展其领域至其他业务范畴,并受惠于业务拓展所带来之稳定经常性收入,以及能巩固集团在英国及透过英国的持股权益。集团的策略性理念乃凭藉雄厚财务根基支持管理团队制定和实施创造长久价值的计划。

集团相信其拥有之财务资源可供其于合适情况下为新项目注入资金,以提升目标公司的可持续性、盈利能力及竞争力。集团期待与目标公司业务的所有持份者 ( 包括其管理层、员工及租户 ) 合作,提升目标公司的长期价值及市场地位。

CKA 子公司 CK Bidco 的 George ColinMagnus 评论称,酒吧仍然是 " 英国文化的重要组成部分 ",并为 " 具有稳定、弹性特征和强大现金流产生能力的企业 " 打上了所有标签。

而从财报来看,公司 2018 年收入 21.77 亿英镑,同比减少 1.8%;净利 1.74 亿英镑,同比增长 6.35%。

股价暴涨近 50%

创 3 年多新高

李嘉诚家族将以每股 850 便士的收购价,买下 Greene King 全部股份。这个价格与其该公司上一个交易日的收盘价 563 便士相比,溢价了 51%。

因而昨晚消息出来后,Greene King 股价大涨近 50%,飙升至 3 年多来的新高。

不过今天开盘稍有回落,依旧在 840 便士以上。

竞争对手 JD Wetherspoon 和 Marston 的股票上涨超过 9%。

据悉,Greene King 是富时 250 指数的成分股,交易完成后,Greene King 将从伦敦交易所退市。

机构看好

长实股价还有 70% 的上涨空间

消息出来后,长实集团今日涨 0.82%,收报 55.5 港元,最新总市值 2050 亿港元。

不过,机构却非常看好长实的业务。

麦格理发表报告表示,属长实集团进行大型的非本港业务的收购,作价相当预测企业价值对 EBITDA 的 9.81 倍、市账率 1.28 倍,指集团正进行转型,由地产发展商转全球物业、航空、基建综合企业,并聚焦核心收入,并相信今次收购有助令集团未来三年每股股息的年均增长达到 10%。该行维持对长实集团跑赢大市评级及目标价 95.19 港元,重申为该行本港发展商的首选股。这意味着长实集团目前的股价还有超 70% 的上涨空间。

而麦格理料,长实集团于 2019 年至 2021 年每股股息预测各为 2.1、2.3 及 2.5 港元。

此外,值得一提的是,长实集团 2019 年度中期业绩披露,截至 6 月 30 日止六个月实现收入 340.08 亿港元,同比增长 41%;重估及出售投资物业前溢利 140.45 亿港元,同比增长 16.38%。

其中,海外的投资业务获利颇丰。

李嘉诚几乎买下了整个 " 英国 "?

长实在英国的投资已不是首次。英国媒体甚至惊呼李嘉诚要 " 买下整个英国 "。

李嘉诚在英国的投资并购早就开始了。早在 1990 年,李嘉诚之子李泽钜便收购了英国 " 兔子 " 电讯公司。

2010 年,李嘉诚旗下的公司就以 90 多亿美元(700 亿港元)收购了英国一家电力网络公司,由此李家控制着英国约 1/4 的电力分销市场;

2011 年,长江基建斥资 48 亿英镑收购英格兰北部自来水公司 Northumbrian Water Group。英国约近 7% 的供水市场成为李家的资产;

2012 年,斥资 6.45 亿英镑收购英国天然气公司 Walesand West Utilities。WWU 公司的输配网络为 740 万客户服务,覆盖英国近六分之一国土,由此李家拿下英国近三成的天然气供应市场;

2015 年,李嘉诚联合拥有的 CKInvestments 达成协议,从私募公司 3i Infrastructure 等投资者手中购入拥有英国约 28% 的客运列车的 Eversholt Rail Group。李嘉诚旗下的企业将支付 25 亿英镑。

2018 年,长实以 10 亿英镑(约 105.4 亿港元)的价格收购了伦敦瑞银(UBS)总部大楼—— 5 Broadgate。

2019 年,斥资 100 亿英镑收购英国电信巨鳄 O2。

……

据不完全统计,李嘉诚在英国投资早已超过 4000 亿港元,李家控制着英国约 1/4 的电力分销市场、近三成的天然气供应市场、近 7% 的供水市场、超 40% 的电信市场、近三分之一的英国码头、超 50 万平米的土地资源。

与此同时,李嘉诚近年抛售的内地和香港的资产近 2000 亿元。

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