关于ZAKER 智慧云 合作 加入

供应端吃紧 沪铝大幅上涨创 8 个月来新高 电解铝成本支撑价格涨势

华夏时报(chinatimes.net.cn)记者叶青 北京报道

近期铝价持续攀升,8 月 20 日,沪铝主力 1910 合约大幅上涨,盘中创 8 个月来新高。不过,最高点涨至 14455 元 / 吨之后,期货价格便呈回调走势,最终以 14335 元 / 吨收盘,较上一交易日下跌 60 元 / 吨,跌幅 0.42%,成交量 20.7 万手,持仓 35.2 万手。当日,铝业股早盘走强,有色金属板块异动拉升。截至收盘,云铝股份涨幅达 6.55%、南山铝业涨幅 2.84%、中国铝业涨幅 2.22%、常铝股份涨幅 0.65%。

中信证券认为,电解铝供给呈收缩态势,需求有望改善,行业基本面持续修复,库存处在下降通道,铝价中枢有望上移,预计四季度铝价将稳定上行。

光大期货有色金属资深研究员展大鹏对《华夏时报》记者表示,沪铝价格表现偏强与近期供应端出问题有关,比如前期台风利奇马袭击了山东邹平,对当地铝冶炼产生一定影响;而近期的新疆某企业发生漏炉爆炸则直接影响产能近 50 万吨,复产时间不明。

供应端接连受影响 库存持续下降

" 今日沪铝主力合约价格,在消息层面的助推下快速拉涨至 14455 元 / 吨。前期台风导致邹平洪涝,魏桥 105 万吨电解铝产能被迫主动停产,清出铝水。若停产 2 个月铝产量影响约 15 万吨。" 一德期货分析师封帆接受《华夏时报》记者采访时表示。

展大鹏也对《华夏时报》记者表示,沪铝价格表现偏强,与近期供给端生产问题频出也有一定关系。近期新疆某企业发生漏炉爆炸直接影响产能近 50 万吨,复产时间不明。2019 年 8 月 18 日 20:00 左右,新疆某铝厂发生漏炉事故,现场厂房顶冒出浓烈的烟雾。不过,具体事故原因和停产情况以官方公布的数据为准,静待官方公告。

不过,也有业内人士表示,近期沪铝的大幅上涨,也与电解铝库存持续下降,以及下游铝棒库存下降有关。从库存来看,今年年初 LME 库存为 127 万吨,而截至 8 月 12 日,库存为 991525 吨,减少 22%。今年年初上期所库存为 67.2 万吨,截至 2019 年 8 月 12 日上期所库存为 391467 吨,减少 41%。

展大鹏对《华夏时报》记者表示,LME 和上期所均处在去库存的大趋势中。今年以来,上期所铝库存去化速度明显快于 LME,主要原因可能是房屋进入竣工阶段,铝合金门窗需求主要集中在房地产后周期,而建筑需求占比我国铝总需求近 1/3。

此外,据中国汽车工业协 8 月 12 日公布的数据显示,7 月中国乘用车销量 153 万辆,同比下降 3.9%。1 — 7 月乘用车产销分别完成 1150.1 万辆和 1165.4 万辆,产销量同比分别下降 15.3% 和 12.8%。销量降幅比 1 — 6 月继续收窄。从二手车交易额累计同比数据来看,今年增速维持在 3% 以上,且进入下半年有持续好转迹象,说明消费需求仍在,只是对价格敏感。随着减税降费的持续进行,汽车消费或从低价车型开始修复。

现货方面,长期经营现货生意的陈先生对《华夏时报》记者表示,随着铝价大涨,市场货源偏紧,持货商惜售挺价,中间商接货热情有增无减。不过,也要看后期价格," 要是价格涨幅太高,我们也不会高位拿货,这个价格只能少量囤点。"

电解铝成本支撑盈利 机构看好后市

面对铝价的持续上涨,中信证券发布研报称,电解铝供给呈收缩态势,需求有望改善,行业基本面持续修复,库存处在下降通道,铝价中枢有望上移。预计四季度铝价将稳定上行,电解铝价格中枢有望上行至 14200-14600 元 / 吨。叠加成本端氧化铝价格保持低位运行,电解铝行业盈利有持续支撑,且盈利改善时间有望持续到明年一季度。

国盛证券也发布研报指出,美债长短利差倒挂再引担忧,铝、钴板块景气度有望持续改善。统计局公布 7 月工业数据显示电解铝单月产量增速转负,此外下游汽车产销及地产竣工同比降幅收窄,铝价或受支撑偏强运行,叠加氧化铝等原辅料价格回调,电解铝企盈利修复,行业景气度或逐步向中下游传导。

对此,封帆对《华夏时报》记者表示,目前电解铝企业生产加权平均成本 12700 元 / 吨左右,按照当前市场价格计算,电解铝企业利润高达 1700 元 / 吨。氧化铝行业无利润,部分企业出现亏损情况,整个电解铝行业利润 1700 元 / 吨处于合理状态下,不宜以做空电解铝企业利润而看空铝价,但短期电解铝企业采购氧化铝做空铝锭的保值单或使得铝价短期承压。

封帆指出,氧化铝价格跌至北方地区规模型企业成本线。由于氧化铝企业自我调节灵活,氧化铝价格几无下滑空间。最近氧化铝企业自主的减产检修产能 300 万吨,山西二青会期间,8 月 8 日 -22 日氧化铝企业要求停产 50%,后期阅兵等环保问题依旧存在,氧化铝价格易涨难跌。

此外,从出口数据上看,2019 年上半年,中国铝材出口累计 298 万吨,同比增速 10%。2019 年沪伦比值虽持续走高,市场预期较弱,但目前为止出口数据表现良好。2018 年中国铝材出口累计 580 万吨,同比增速 20.9%,2019 年铝材出口增速必然下滑,但整体维持正增长问题不大,且目前多边摩擦造成人民币贬值更利于出口。

封帆表示,沪铝多单可继续持有,需谨慎追涨,任何较为明显的回调均可作为布局多单的机会。短期消息层面拉涨铝价超出预期,但铝基本面依旧维持向好趋势,若消息层面的好转及保值单促成铝价回调,即为多单继续布局的良好机会,等待社会库存进一步消化,消费旺季的到来以及资金关注度提高对铝价的助涨。

据了解,自 7 月份以来氧化铝价格快速杀跌,从利润角度测算企业开始出现亏损。特别是对山西地区而言,铝土矿价格高居不下亏损严重,企业减产检修信息不断传出。因此 8 月中下旬以来,氧化铝又存在涨价预期,对电解铝价形成一定支撑。

展大鹏对《华夏时报》记者表示,短期市场存在供求阶段性矛盾,价格易涨难跌。但如果拉长时间周期看,当前电解铝行业冶炼平均利润已处在较高位置,供应增长预期始终存在,而四季度是需求由旺转弱的季度,电解铝冶炼利润又会存在修复预期,对于价格而言就存在上涨的 " 天花板 ",拐点预计在 9 月中下旬或 10 月中上旬。

编辑:刘春燕 主编:陈锋

觉得文章不错,微信扫描分享好友

扫码分享

热门推荐