关于ZAKER 融媒体解决方案 合作 加入

招商蛇口董事长完成交棒 长期破发估值仍待修复

新浪财经 08-18

原标题:招商蛇口董事长完成首次交棒,长期破发估值仍待修复

包括招商地产在内,担任招商蛇口(001979.SZ)董事长近 14 年,孙承铭到了退休的年纪。

8 月 18 日晚间,招商蛇口公告称,由于年龄原因,孙承铭近日向董事会申请辞任公司董事长和董事职务。接棒孙承铭成为招商蛇口第二届董事会董事长的,是 56 岁的许永军。同时,许永军还是招商蛇口的总经理。

2015 年 12 月,重组在即的招商地产宣布任命许永军为总经理,招商地产被吸收合并重组为招商蛇口后,许永军依然担任新上市公司总经理的关键之位。这已是招商蛇口 " 许永军时代 " 的第四年,然而因丰富物流工作经验而被看重的许永军,仍未能带领招商蛇口实现地产开发、园区运营、邮轮产业 " 三驾马车 " 的经营平衡。许永军与他领导下的招商蛇口,依然前路漫漫。

许永军成第二任董事长

招商蛇口在公告中表示,由于年龄原因,孙承铭近日向董事会申请辞任公司董事长和董事职务,辞呈送达董事会时生效。

孙承铭出生于 1959 年,今年正好 60 岁。2002 年 6 月 28 日,孙承铭正式出任招商地产董事长;2011 年 2 月,孙承铭从招商地产董事长职位上调往招商局集团工作,2014 年 4 月又调回招商地产。

2015 年,招商地产与蛇口工业区重组,被吸收合并为招商蛇口,于年底重新上市,股票代码从 "000024" 变为极具时代意义的 "001979",孙承铭依然是新公司的董事长。

招商蛇口表示,孙承铭担任公司董事长逾 14 年,带领公司通过实施无先例重大重组,完成了招商局集团城市和园区综合开发运营服务板块的整体上市,公司业绩持续稳健增长,受到市场的高度认可。

此外," 为确保董事会正常运作,经公司控股股东推荐,本次董事会选举许永军先生为公司第二届董事会董事长。"

许永军亮相于招商局地产板块是在 2015 年 12 月 17 日,彼时,重组在即的招商地产宣布任命许永军为招商地产总经理。在此前 4 个月,原招商地产总经理贺建亚被免职,原因未明。

时年 52 岁的许永军来自招商局物流集团,并非招商地产的班子成员。他毕业于西北轻工业学院(现为陕西科技大学)应用化学专业,获硕士学位,在招商局物流集团已长达 15 年,历任公司市场总监、副总经理、常务副总经理、总经理兼党委副书记。

招商蛇口重组上市后,主营业务一变为三,除原有的社区开发与运营业务即地产开发外,新增加了园区开发运营、邮轮产业建设与运营。许永军的物流经验,与招商局蛇口大力发展重点培育的邮轮产业有契合点。

招商蛇口自我定位为 " 城市及园区综合开发运营商 ",三驾马车平衡发展,进行业务转型。

许永军也有过相似表述。早在 2017 年,许永军就提出,未来三年内,把地产开发收入占总收入比重从 85% 降到 60%,园区比重从 15% 提升到 30%~40% 左右,邮轮产业收入也将持续增长。

2015 年报中,招商蛇口营业收入为 492.22 亿元,其中地产开发收入占比 85.18%、社区运营收入占比 14.15%、邮轮产业占比 0.67%;

2018 年报中,招商蛇口总营收为 882.78 亿元,其中地产开发收入占比 89.14%、社区运营收入占比 10.22%、邮轮产业占比 0.65%。

三年过去,招商蛇口地产开发依然贡献绝大多数的收入,占比不降反升,园区、邮轮本身增长依然有限。距离招商蛇口的三年之约,仍有两年,公司转型未成犹在路上。

公司估值有待修复

资本市场一度对招商蛇口寄予厚望。2015 年 9 月 24 日,重组中的招商地产以 28.48 元复牌,最后一个交易日 12 月 7 日,招商地产以 40.5 元完成终极报收,股价涨幅 42.2%。

节节上扬的 K 线背后,是招商蛇口重组转型带来的想象空间,以及其超优质的土地资源对资本市场的致命吸引力。

可惜,重组上市后,招商蛇口长期处于破发状态。2019 年 8 月 16 日,招商蛇口报收 19.43 元,微跌 0.56%,而公司发行价为 23.6 元。

至今," 市场化 + 非市场化 " 强大拿地能力依然是招商蛇口不可多得的优势。

招商蛇口是开发建设深圳前海蛇口自贸区的最大企业主体。面积 14.92 平方公里的前海,招商局集团独拥 3.9 平方公里,其中 2.42 平方公里直接归属招商蛇口。

去年 12 月 24 日晚,招商蛇口公布与相关方签署《招商局集团前海湾物流园区土地整备协议书》及《合资合作协议》两份文件显示,前海土地启动加速。

重组上市以来,仅仅是 2018 年,招商蛇口便以非市场化方式,拿下东风地产股权、农发集团项目,获取大量土地资源。

大量拿地,使集团销售规模加速。2017 年,招商蛇口终于突破千亿规模。今年,集团的合约销售目标提升至 2000 亿元。

2019 年 1-6 月,招商蛇口累计实现签约销售面积 515.23 万平方米,同比增加 43.77%,累计实现签约销售金额 1011.92 亿元,同比增加 34.75%。此增速在调整的市场中尚属不错。

来自央企的背景,也使招商蛇口得以展现出极大融资优势。2018 年中,多家房企数百亿公司债被喊停,只有招商蛇口公司债顺利发行。2018 年全年,公司综合资金成本仅为 4.85%,处于行业绝对低位。

然而至今,招商蛇口含金量极高的土地及低息融资优势,尚未体现在其公司估值中。三年禁售期已过,当初参与上市配套融资的多家机构及持股人迟迟无法收获浮盈。

公告显示,孙承铭持有招商蛇口 A 股股票 23000 股,后续将严格遵守相应法律、法规和制度进行股份变现管理;许永军持有 124800 股,与持有公司 5% 以上股份的股东、实际控制人、公司其他董事、监事和高级管理人员不存在关联关系,不存在不得担任高级管理人员的情形。

随着孙承铭的交棒,许永军全面接管招商蛇口。未来,如何最大程度展现招商蛇口独特优势、完成转型任务,带动招商蛇口迎来估值的修复与回归,将是许永军的重要命题。

责编:张歆晨

此内容为第一财经原创,著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权,不得以任何方式加以使用,包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。 如需获得授权请联系第一财经版权部:021-22002972 或 021-22002335;banquan@yicai.com。

以上内容由"新浪财经"上传发布 查看原文

觉得文章不错,微信扫描分享好友

扫码分享