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88 亿库存翡翠依旧闪亮 东方金钰 43.7 亿市值还能借几年?

GPLP 08-16

作者:清微

审校:一条辉

来源:GPLP 犀牛财经(ID:gplpcn)

在 A 股市场,没有最奇葩,只有更奇葩。

上市公司东方金钰有限公司(600086.SH)就是其中之一。

公开资料显示,东方金钰是一家主营翡翠玉石、黄金、铂金、钻石的珠宝类上市公司。在 1993 年便已登陆上交所,被誉为 " 翡翠第一股 "。

只是,近期," 翡翠第一股 " 有点点背。

那就是,囤着近 88 亿元翡翠的货,却还不起 4 千万的债。

这到底是怎么一回事呢?

东方金钰的遭遇:囤翡翠引发的链式反应

公司亏损还不起债,投资者能够理解,但投资者完全看不懂公司为什么亏,那就有点意思了。

2019 年 7 月 30 日,东方金钰有限公司(600086.SH)发布公告,称公司及全资子公司被债权人申请合并破产重整,债权人为首誉光控资产管理有限公司。

此次被起诉事件使东方金钰终于完整暴露在公众面前,拔出萝卜带出泥,公司囤货引发经营接连出现大问题,可谓是风波不断。

可以说,东方金钰的遭遇可谓传奇而富戏剧性。

这是怎么一回事呢?

原来,由于大量的囤积翡翠,这让东方金钰无法支付近期的到期还款,由此,企业信用评级被降到了最低,随后,公司只能延期披露年报,然而延期披露完了之后却又收到监管函。

最后,东方金钰高管被警示和调查,股份被轮候冻结。

而此次公告所提到的债务问题,则是由东方金钰的高债务所引发的破产重组,债权人首誉光控与浩宾珠宝签订了《应收账款债权转让协议》,申请人受让了浩宾珠宝对金钰珠宝的应收账款债权,东方金钰为该笔债权的保证人,为金钰珠宝对申请人的债务提供连带保证责任。

截至 2019 年 7 月 15 日,金钰珠宝未能向申请人清偿的到期债权总额约为 4327 万元。

不过,到期之后,金钰珠宝及东方金钰均未向申请人清偿到期债务,

这还仅是东方金钰债务当中的一个。

如今的东方金钰可谓债务缠身。

截止到 2018 年 10 月,东方金钰到期未偿还债务已达 21.89 亿元,截至 2019 年 4 月,其逾期未偿还项目金额更是到达了 40.61 亿元,涉及多家信托、基金以及银行,而目前公司的市值只有 43.7 亿。

其实,自从 2016 年以来,东方金钰的负债率就一直高居不下,到了 2018 年,甚至高达 86.62%。

然而,即便在这种情况下,东方金钰仍在拼命囤货翡翠,尤其是 2017 年,东方金钰斥资 26 亿采购了 338 块翡翠原石,然而这一年,东方金钰经营性现金流则为负数。

十年间,东方金钰的翡翠存货从 2008 年 6.91 亿元到 2018 年 88.1 亿,增加了近 13 倍。

可以说,东方金钰的债务问题很大程度上都是由囤翡翠而引起。

囤翡翠后遗症:东方金钰接近破产重组

囤货囤到接近破产重组,东方金钰可谓是 A 股上市公司当中的首家。

而且不仅如此,从东方金钰 2018 年财报的应收账款可以看出,囤货进一步导致东方金钰过度依赖大客户经销,如今,东方金钰已经丧失部分翡翠的市场话语权了。

作为一家市值 50 亿的上市公司,东方金钰已经囤了 88 亿元的货,然而面对接近 40 亿的债务,东方金钰要拿什么来偿还呢?

这是一个问题。

据其财报显示,东方金钰目前的净利润增速一直在放缓,净利润从 2015 年开始已经连年下滑,2018 年猛跌到亏损 17.18 亿元。2019 年一季度的净利润又大亏 1.61 亿元。

2018 年,东方金钰营收额更是创新低,与 2017 年的营收相比大幅减少了 63.16 亿元,资产负债率已经达到了历史新高。

显然,面对 41 亿元的债务压顶,市值仅有 43.7 亿元的东方金钰的翻身之仗不好打,现在就算有偿还债务的心,也没偿债的 40 多亿现金!

此次拿不出 " 区区 "4000 万元,东方金钰目前的经营状况得被这些囤货拖累到到什么程度。

来源:同花顺

可以看出,东方金钰也是股市的老人了,不能只顾低头囤翡翠,还要抬头看经营。回光返照还是寿终正寝就看这次能否处理好债务问题了。