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车企半年成绩单:销量上涨反而亏大发了?

文|衣柜

不知不觉 2019 过半,车企纷纷交出半年成绩单。

诸位不妨看看这半年以来,到底哪些企业欢喜,哪些企业愁。

戴姆勒

戴姆勒上半年营收同比增长 2% 至 823.5 亿欧元,不过在净利润方面同比下滑 78% 至 9.07 亿欧元。造成其营收微增,利润巨幅滑坡有几个原因,这些原因又分别体现在前两个季度的财报中。

戴姆勒 2019 年第一季度的财报显示,营收 397 亿欧元,较去年同期的 398 亿欧元下降了 2.5%,然而 21 亿欧元的营业利润却比去年同期下降了 16% 之多,利润率也从去年第一季度的 9% 下降至今年第一季度的 6.1%。

第一季度利润下降的主要原因是奔驰汽车全球销量下降 4%,其中在中国市场的销量下降 3%。同时汽车原材料成本上升以及对重型卡车部门的投资也增加了戴姆勒的运营成本,2019 年戴姆勒计划将投资逾 25 亿欧元用于其卡车业务的研发,其中超 5 亿欧元将用来打造重型电动商用车以及发展互联和自动驾驶技术。

到了第二季度,戴姆勒营收 426.5 亿欧元,同比增长 5%,息税前亏损 15.6 亿欧元,而去年同期利润为 26 亿欧元。

戴姆勒在财报中透露,受包括高田气囊召回在内的召回事件影响,梅赛德斯奔驰部门的利润减少了 7.7 亿欧元。此外,部分奔驰柴油车涉及排放造假的问题,也让其损失了 10.7 亿欧元,两者加起来总计有 18.3 亿欧元。

总体而言,虽然戴姆勒上半年利润下滑明显,但召回和罚款的支出目的在于尽快解决历史遗留问题,以及商用车和自动驾驶技术研发,这些都是具有正向意义的支出。

加之北汽收购戴姆勒 5% 股份后,预示戴姆勒接下来很有可能对北京奔驰增持股份,这有利于戴姆勒将来牢牢把控中国这个最大海外市场,汲取更可观的利润。

宝马

今年 1-6 月宝马集团共售出 125.28 万辆汽车,同比增长 0.8%。其中,宝马品牌销量为 107.6 万辆,同比增长 1.6%,MINI 品牌销量为 17.73 万辆,同比下滑 3.9%,劳斯莱斯销量为 2534 辆,同比增长 42.3%。

值得一提的时,在中国市场,宝马以 35 万辆的成绩力压奔驰的 34.4 万辆和奥迪的 31.2 万辆,成为 2019 年 1-6 月豪华品牌销量冠军。与此同时,宝马的同比销量增幅达到 16.8%,远高于奔驰的 1.3% 和奥迪的 1.8%。

转化成财报数字之后,我们可以看到宝马集团上半年收入为 481.77 亿欧元,同比 2018 年增长 1.1%。

不过宝马集团上半年的息税前利润相比去年同期的 54.46 亿欧元锐减 48.8%,接近拦腰斩断,下降至 27.9 亿欧元。这主要是由于宝马在第一季度计提了与欧盟一项反垄断诉讼相关的 14 亿欧元法律准备金,和戴姆勒第二季度亏损的情况类似。

值得一提的是,宝马集团第二季度研发费用总计 14 亿欧元,同比增长 5.9%。在扩大对纯电动车和插电式混合动力车的投入,继续优化内燃机的同时,宝马又重新对燃料电池技术燃起希望。

如何提高效率,完成 2022 年节约 120 亿欧元的目标,在宝马看来是个不小的挑战。

通用

今年上半年,通用汽车全球销量 381.8 万辆,同比下降 8.3%;净收入为 709.4 亿美元,同比下降 2.6%。其中第二季度净收入为 361 亿美元,净利润为 24 亿美元,同比增长 1.6%。

整体而言通用这半年的业绩表现尚算稳定,这和美国本土市场的贡献有关。

今年上半年,通用汽车在美国销量 141.2 万辆,同比降低 4%,今年第二季度,通用汽车在美国销量为 74.7 万辆,同比微降 1.4%。

与美国市场形成反差的是通用在中国市场的表现不尽如人意,今年上半年销量为 156.8 万辆,同比降低 14.96%,市场规模也从去年同期的 14.3% 降至 12.7%。其中今年第二季度销量为 75.4 万辆,同比降低 12.1%。

随着销量下滑,通用在中国市场的营收也受到影响。今年上半年通用汽车大中华区收入为 6.11 亿美元,同比降低 48%,其中第二季度营收 2.35 亿美元,同比降低 60%。

去年 11 月,通用汽车宣布通过裁员和关闭工厂等措施继续降低成本,根据当时宣布的计划,通用汽车将在全球裁员 15%,并暂停北美五家工厂 2019 年的生产计划。除了此前关闭的韩国群山组装厂之外,通用还计划在 2019 年年底前关闭两家北美地区以外的工厂。

所幸通用并不是束手无策,按照通用的计划,2019 年将在中国推出约 20 款全新或改款车型,大部分产品将于下半年发布,其中三分之二为 SUV 车型。这是通用年底交出最终答卷之前最有力的强心针。

福特

福特集团 2019 上半年全球销量为 2,510,603 辆,排在全球第六位,这个成绩对于一般车企来说已经是可喜可贺,但对于福特这样一家曾经改变汽车史的企业来说,显然不足以高兴。

2019 年上半年福特集团总收入为 792 亿美元,同比下跌 2%,其中第二季度收入 389 亿美元,净利润仅为 1 亿美元,相比去年同期的 11 亿美元大幅下跌 86%。

今年上半年,福特汽车在中国市场累计销量为 29 万辆,同比下滑 22%。

福特降低成本的办法和通用一样,裁员和关闭工厂。今年 5 月的时候,福特宣布将在 8 月之前裁减 7000 名从业人员,这是福特去年宣布 "110 亿重组计划 " 以来,第三次放出大规模裁员通知,且此次裁员对象是白领阶层,裁员数量相当于福特全球此类员工的 10%。

这对福特来说并非坏事,毕竟帕金森定律告诉我们,当企业不断发展,行政机构会像金字塔一样不断增多,行政人员不断膨胀,每个人都很忙,但组织效率越来越低下,企业中层往往是重灾区。

于福特而言,在至暗时刻选择裁员,或许正是涅槃重生的必要准备。

FCA

几天前 FCA 刚发布了第二季度财报,可喜的是,尽管 FCA 第二季度全球总出货量为 115.7 万台,下降了 11%,但净利润达到 7.9 亿欧元,同比增长 14%,北美大区的第二季度业绩创下历史新高成为第二季度利润上升的主要原因。

从上半年数据看,FCA 无论是出货量(今年 219.4 万辆,去年 250.5 万辆)、净收入(今年 512.2 亿欧,去年 533.4 亿欧)、调整后净利润(今年 14.98 亿欧,去年 18.72 亿欧),都出现了不同程度的下滑。

不过接过马尔乔内权杖的 FCA 首席执行官麦明凯,似乎对 FCA 完成全年调整后息税前利润 67 亿的目标非常有信心,他表示:" 我们在北美和拉美的表现持续强劲。对我们新产品的旺盛需求,加之我们在各业务板块加强管理所采取的措施,产生了实现我们 2019 年全年指导目标的动力。"

在和通用的合并计划泡汤之后,今年上半年 FCA 官宣向雷诺递交了一份合并方案,结果依然以无功而返。在我看来,FCA 急于寻找抱团对象,最主要还是因为 FCA 作为一个年销量 484 万辆的汽车集团,至今在电动化和智能化这两大未来出行命题上仍远落后于市场平均水准。

对于 FCA 来说,就算 2019 可期,2020 也未必。

大众

家大业大的大众集团上半年销售收入达到 1252 亿欧元,同比增长 4.9%;营业利润为 90 亿欧元,同比增长 10.3%,营业利润率上升到 7.2%,同比提升 0.4 个百分点。与此同时汽车部门的净流动资金为 159 亿欧元,是 FCA 的 32 倍。

尽管大众集团上半年的财务指标完成出色,销量数据却是有所下滑的。今年上半年,大众集团全球累计销量为 5,365,300 辆,同比下滑了 2.8%。其中大众品牌全球销量为 299.82 万辆,同比下滑 3.9%;奥迪品牌全球销量为 90.62 万辆,同比减少 4.5%。

在其全球最大单一市场——中国市场,大众集团今年上半年累计销量为 191.66 万辆,相比去年同期的 199.44 万辆也下滑了 3.9%。

之所以能守住利润,首先要归功于大众集团近年积极扩大 SUV 产品线的战略。众所周知,SUV 的单车利润通常比同级轿车更高,今年上半年大众 SUV 产品销售收入达到 441 亿欧元,同比增长 3.4%。

其次,虽然奥迪品牌上半年销售收入 288 亿欧元,同比下降 7.69%;营业利润 23 亿欧元,下滑 17.86%。但大众集团旗下斯柯达、宾利、西雅特、保时捷等品牌销售收入同比均有所增长,所以抵消了奥迪品牌的收入下滑。

丰田

由于日本的财季计算方式与国际不同,因而丰田汽车未有 2019 半年财报数据,不过我们依然可以从销量数据看出一些端倪。

今年上半年,丰田旗下包括大发汽车公司和日野汽车公司在内的集团销量达到 5,311,806 辆,较去年同期相比增长 2%,连续第三年刷新历史最高纪录。与此同时丰田在日本海外市场的销量合计达到 410 万辆,涨幅为 1.5%;日本国内销量达到 121 万辆,涨幅为 3.6%。

虽然半年总销量稍稍落后于大众,屈居第二,但丰田是全球三大汽车集团中唯一销量上涨的。

今年 1-6 月,一汽丰田累计销量达到 38 万辆,同比增长 6%,已达成全年目标进度的 51.7%;广汽丰田累计销量 311224 台,同比增长 22%;雷克萨斯累计销量为 93823 台,同比增长 36.5%。

唯一可参考的财报数据显示,今年第一财季(日本的第一财季为 4-6 月)营业利润增长 8.7%,至 7419 亿日元(约合 69.3 亿美元),为 2015 年 9 月以来的最高季度业绩水平。

种种数字表明,丰田已经成为全球车市寒冬中的逆袭神话,然而就在前不久,丰田决定将 2020 财年的全年利润从此前的 2.55 万亿日元下调至 2.4 万亿日元。

究其原因,或许是由于丰田在销量和营收逆流而上的同时,也在花大手笔投资出行公司:2018 年 6 月丰田向东南亚最大的出行公司 Grab 投资 10 亿美元,8 月向优步投资 5 亿美元,10 月丰田和软银宣布共同出资 20 亿日元成立合资出行公司 MONET,上个月底丰田又向滴滴投资 6 亿美元。

至今为止,全球最大,覆盖面最广,服务人数最多的出行公司,都有丰田的股份。要我说,预期利润降低又如何,丰田这钱还真不怕花。

总结

纵观各大车企的半年表现,可谓奇态百出。

有车卖多了但收入低了的,有收入增加了反而亏钱的,有处境岌岌可危却挣多了钱的,也有车卖得好、钱挣得多但把钱都拿去花了的。

财报直观表达的只有数字,单凭这些数字,而且只是半年下来的数字,难以断定车企这一年是赚钱还是亏钱。

且重点在于,当汽车工业处于转型阶段,短期内赚钱与否已然不是最重要的问题。未来的赚钱能力,才是当下最值得投资的方向。

如此一来,股民该买哪支汽车股票,兴许一目了然。

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