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收好!这些基有 Smart Beta 的基因

基尔摩斯 07-25

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Smart Beta,近两年基金圈最热的词,没有之一。

中证指数公司编制的 Smart Beta 指数便有 60 只,我们熟悉的基本面 50、小康指数、基本面 300、基本面 500 都在。

深证指数的更多,如中小创 Q、创业大盘、创成长、大盘低波、大盘高贝等等。

从 2006 年的进入中国,十多年时间里,先后经历了开始、爆发、停滞、再爆发的四个阶段。

据不完全统计,当前带有 Smart Beta 基因的基金已经有100 多只

从成立时间看,80% 以上的基金是在 2010 年后(包括 2010 年)成立,尤其是 2019 年,今年上半年成立的数量已超 2018 年全年。

华夏、华宝、富国、华泰柏瑞、嘉实等基金公司布局较为积极。

华泰柏瑞上证红利 ETF国内首只 smart beta 基金,该基金跟踪上证红利指数,成立以来收益率 138.30%。

上证红利、深证红利、红利机会、中证红利,四大红利指数是基民较为耳熟能详的。

四大红利指数的选股规则汇总如下:

在上述规则下上证红利选取的样本大概率是分红稳定的沪市大蓝筹;标普中国 A 股红利机会选取的样本主要集中在大盘和中盘价值;中证红利选取的样本主要是大盘价值和大盘平衡;深证红利则是深市蓝筹

富国中证红利指数增强在成立以来的 10 年多的时间累计回报达 202.41%,跑赢沪深 300 逾 120 个百分点。

华夏在今年先后推出华夏创蓝筹 ETF、华夏创成长 ETF,并推出对应 ETF 联接基金。

创蓝筹和创成长分别从创业板自由流通市值前 30% 的股票中优选 50 只股票作为成份股。

创蓝筹注重盈利性高、财务稳健的股票,并对股票波动率加以限制,避开过度炒作的股票;创成长则抓住企业的成长维度,追求盈利增速较高的企业,同时使用动量控制股票的技术面。

目前 smart beta 的策略因子一般有最常见的有红利因子、价值因子、成长因子、质量因子、低波因子、高 beta 因子等,或者是这些因子的组合。

从业绩看,并不是所有 Smart Beta 策略在任何市场环境下都有效。

牛市期:2014/6/20-2015/6/12

熊市期:2015/6/13-2016/1/28

反弹期:2019/1/1-2019/4/8

结构市期:2017/1/1-2017/12/31

牛市期,中证 1000、中证 500 成长类指数涨幅显著领先沪深 300、上证 50 蓝筹类指数。

泰信基本面 400 指数分级表现最好,取得了 192.46% 的回报,但在熊市、结构市跌幅在前,均跑输沪深 300 指数。在这一期间,沪深 300 指数涨 150.84%,有 9 只 Smart Beta 基金跑赢(剔除 ETF)。

熊市期,建信深证基本面 60ETF 联接 A、嘉实 50、工银深证红利 ETF 联接 A、华宝上证 180 价值 ETF 联接、招商央视财经 50 指数 A 跌幅明显小于泰信基本面 400 指数分级、招商沪深 300 高贝塔指数分级。

2017 年,上证 50 和沪深 300 成为市场最闪耀的星。上证 50 全年涨幅 25.08%,沪深 300 全年涨幅 21.78%,反观创业板涨幅是 -10.67%,中证 1000 涨幅 -17.35%。

招商沪深 300 高贝塔指数分级被动跟踪沪深 300 高贝塔指数,该指数以沪深 300 指数为样本空间,根据股票过去一年的贝塔值进行从高到低排名,选取排名靠前的股票作为样本股,并以样本股的贝塔值进行加权。在 2017 年涨幅 -6.76%。

在反弹期,招商沪深 300 高贝塔指数分级以 45.10% 的收益领涨,涨幅超过中证 1000(40.64%)、中证 500(40.30%)、沪深 300(34.76%)。

由于 Smart beta 策略理念还没有被广泛接受,广大投资者对这类产品也不太了解,多数 Smart Beta 基金的规模较低,富国中证红利指数增强、南方大数据 100A、嘉实 50、申万菱信沪深 300 价值指数规模相对领先,最新规模在 15 亿元以上。

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