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17 年投资、955 倍浮盈!谁是科创板投资大赢家?深创投、大基金、英特尔、小米等抢入

资本邦 07-24

17 年前投资 405 万;17 年后估值 38.8 亿!

简单估算,浮盈 955 倍!

这笔投资,可还行?

7 月 24 日,开创板开市第三天!25 家首批科创板股票进入平稳增长状态。

资本邦粗略统计发现,25 家科创板首批上市公司的投资机构中,不乏英特尔投资、深创投、上海张江、国家集成电路产业投资基金(俗称 " 大基金 ")、小米、美的、茅台等知名投资机构或明星公司的身影。

那么,这其中,谁才能称得上是科创板投资大赢家?或许,这还要看那些已经投资 25 家科创板企业十多年的投资机构。

比如,投资南微医学 17 年的中科招商创投。以 7 月 24 日收盘,南微医学股价已经涨至 128.58 元 / 股,中科招商创投所持南微医学股票市价超过 38.80 亿元,较 4 年前的成本价 405.5 万元浮盈了 955.96 倍!

而投资西部超导等公司十多年的深创投,目前所持相关股票市价也已经浮盈了 10 倍左右。

可以说,这些早期投资机构,终于 " 熬出来 " 了。

先来看下一个关键概念:每股净资产

资本邦梳理了科创板首批 25 家公司的每股净资产,对发行前每股净资产和发行后每股净资产做了对比。

众所周知,每股净资产反映的是每股股票所拥有的资产现值。通常,每股净资产越高,股东拥有的每股资产价值越多 ; 每股净资产越少,股东拥有的每股资产价值越少。 ( 摘自百度百科 )

通过对比发现,25 家公司中有 24 家公司发行后每股净资产较发行前价格提高。其中,容百科技发行前每股净资产为 7.86 元,发行后每股净资产降低至 7.06 元。

图片来源:东莞证券研报

25 只首批科创板股票背后

明星投资机构的浮盈概况

405 万元投资南微医学

中科招商创投 17 年后收获 955 倍浮盈!

17 年前(2002 年 11 月 29 日),中科招商创投与微创医疗、微创国际签订《南京微创增资协议书》,中科招商创投向首批科创板上市公司南微医学前身南微有限投资 405.05 万元。 当时,中科招商创投凭着这 405.5 万元投资,成为南微第一大股东。

此后,在入股南微医学的 17 年期间,中科招商创投未有更多增资,但也没有减持。尽管之后微创医疗陆续增资,中科招商创投目前仍是持有南微医学 3017.95 万股股份、持股比例 30.18% 的第二大股东。

以 7 月 24 日收盘,南微医学最新股价已经涨至 128.58 元 / 股。

据此估算,中科招商创投所持南微医学股票市价超过 38.80 亿元,较 4 年前的成本价 405.5 万元浮盈了 955.96 倍!

不过,资本邦看到,投资南微医学的中科招商全称 " 深圳市中科招商创业投资有限公司 "。工商信息显示,曾挂牌新三板的中科招商投资管理集团股份有限公司只是中科招商创投持股比 0.75% 的小股东

真正受益南微医学的是北京城建、华录集团、长城资产等国资企业。

图片来源:南微医学招股书

但无论如何,对于中科招商来说,如今的科创板也算是 " 救命稻草 " 了。

中科招商最初为外界所知,是因为新三板。作为曾经的新三板挂牌私募机构,中科招商一度拥有千亿市值的公司。

但 2017 年 12 月 26 日,中科招商因不满足新三板 " 私募八条 " 整改规则而被强制摘牌。从 2014 年挂牌新三板只有股东 24 户,中科招商在 2017 年摘牌时股东户数已达 2713 户。伴随着中科招商的摘牌,是这 2713 名投资者的 " 追讨路 "。

更大问题是:因摘牌引发的一系列连锁反应对公司经营造成重大负面影响,公司的债券持有人要求提前赎回债券,合作的金融机构要求提前偿付债务。

2017 年,中科招商归属于母公司股东的扣非净利润为 -7.28 亿元。

经过一年半修整后,中科招商似乎 " 缓过气 " 了。公司于今年 6 月 30 日在河北省廊坊市香河县举行了 2018 年度股东大会。当时单祥双表示,现在引入战略投资者的工作还在进行中,今年 5 月份对方已经对中科招商完成尽职调查。

根据中科招商年报,2018 年公司实现营业收入 2.94 亿元,同比降低 59.51%; 实现净利润 7344.43 万元,扭亏为盈,而在 2017 年公司亏损还高达 7.23 亿元。

2019 年 7 月 10 日,东兴证券 ( 601198.SH ) 公告称,公司或公司子公司拟受让中科招商旗下直投公司上海特客投资合伙企业 ( 有限合伙 ) 的 51% 合伙份额的收益权,本次标的收益权转让的价格总金额不超过 30 亿元。

更关键的是,2019 年,中科招商投资的科创板 IPO 过会及受理的公司,除了南微医学以外,还包括嘉元科技、西部超导等 6 家科创板公司。

国资大赚!

深创投 10 年投资西部超导浮盈 36 倍

首批 25 家科创板上司公司,早已获得深创投、国开创新资本、" 大基金 "、上海张江、北京航天科工军民融合科技成果转化创业投资基金等国资 " 重金投入 "。

作为科创板的重点关注行业,安集科技、中微公司等半导体类公司备受市场关注。

科创板开市第三天,安集科技仍以高达 183 元 / 股的股价,稳居科创板上市股最高价股票位置。

作为集研发、生产、销售、服务为一体的自主创新型高科技微电子材料企业,安集科技主营关键半导体材料的研发和产业化。

对于中国而言,安集科技的产品,恰是国家迫切需求的战略型业务。而被称为 " 国家大基金 " 的国家集成电路产业投资基金股份有限公司更是早在 2016 年就入股了安集科技。

2014 年 6 月,国务院发布集成电路产业发展新的纲领性文件《国家集成电路产业发展推进纲要》,吹响了芯片产业追赶国际先进水平的号角;同年 9 月,国家集成电路产业基金正式成立。

资本邦获悉,2016 年 7 月," 大基金 " 与北京集成电路基金对安集有限增资,增资价格均为 17.71 元 /1 元注册资本,增资价格以对安集有限的评估价值为依据,本次增资前安集有限的评估价值为 5.88 亿元。

当时," 大基金 " 以 10880 万元 " 入股安集科技股份数 "614.45 万股,并成为安集科技持股比 15.43% 的第二大股东。

如今,以截至 2019 年 7 月 24 日安集科技 183 元 / 股的最新收盘价来估算,大基金所持超 614 万股安集科技股份估值超过 11.23 亿元,较三年前的成本价已经浮盈了 9 倍多。

需要指出的是,在 25 家首批科创板上市公司的投资中,深圳市创新投资集团有限公司(下称 " 深创投 ")可以说是 " 大赢家 " 之一。

资本邦不完全统计发现,深创投投资了西部超导、睿创微纳、光峰科技和澜起科技等 4 家首批科创板上市公司。除此之外,深创投所投的公司中,还有 7 家已申报科创板 IPO。

其中,作为深圳市政府牵头主导的大型投资集团,深创投截至 2019 年 6 月底已投资项目 1011 个,累计投资金额约 447 亿元,其中 145 家投资企业分别在全球 16 个资本市场上市、252 个项目已退出(含 IPO)。而深创投为市场称道的,正式 " 耐得住性子 " 的长期价值投资模式。

比如,深创投这回又从投资 10 年之久的西部超导 " 赚得盆满钵满 "。

西部超导是陕西财政厅控股的公司,主要从事高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料的研发、生产和销售;公司是我国高端钛合金棒丝材、锻坯主要研发生产基地之一,是目前国内唯一的低温超导线材商业化生产企业,是目前全球唯一的铌钛锭棒、超导线材、超导磁体的全流程生产企业,也是我国高性能高温合金材料重点研发生产企业之一。

深创投为西部超导第三大股东,目前持股 5058.10 万股:

2009 年 6 月 19 日,SCGC 与深创投签署《转让协议》,将其持有的西部超导 21.7%(对应出资额 4900 万元)的股权以人民币 6664 万元的对价转让。完成转让后,深创投持有西部超导 4900 万股股份。

2012 年 7 月,西部超导完成股改后,深创投持股数量变为 6370 万股,持股比例为 19.18%。

2014 年 12 月 31 日,西部超导曾登陆新三板挂牌。

东方财富 choice 数据显示,在西部超导挂牌新三板期间,深创投曾于 2016 年至 2017 年多次减持西部超导股份:

2016 年 1 月 15 日,深创投减持 1211.90 万股,减持比例为 3.49%;

2016 中报显示,深创投减持 108.50 万股,减持比例为 0.31%;

2016 年 9 月 21 日,西部超导发布公告,深创投减持 65 万股,减持比例为 0.91%,本次减持前深创投持有西部超导 5223.10 万股股份,减持后持有 5158.10 万股,持股比例为 14.86%;

2017 年年报显示,深创投减持 100 万股,减持比例为 0.25%,减持后持股数量为 5058.10 万股。

从 2016 年至 2017 年,西部超导累计减持 1311.90 万股股份。根据西部超导 2016 年至 2017 年在新三板挂牌期间的股价来看,资本邦粗略估算深创投已累计套现超 2 亿元。

而就西部超导截至 2019 年 7 月 24 日收盘价 48.92 元 / 股来估算,深创投目前所持 5000 多万股股票的市值超过 24.74 亿元。

即便从 2009 年深创投入股时的成本价 6664 万元来看,这家明星投资机构所持西部超导股票也已经浮盈了至少 36 倍!

小米、美的、贵州茅台也来了

在首批 25 家科创板上市公司的投资机构中,小米集团直接持股或参股的湖北小米长江产业基金合伙企业 ( 有限合伙 ) 、天津金米投资合伙企业 ( 有限合伙 ) 均参与其中。

资本邦了解到,湖北小米长江产业基金成立于 2017 年,目标规模 120 亿元,由小米科技有限责任公司、湖北省长江经济带产业引导基金合伙企业(有限合伙)共同发起设立,基金将用于支持小米及小米生态链企业的业务拓展。

该基金投资了方邦股份,持股数量为 200 万股,持股成本为 5000 万元。

截至 7 月 24 日收盘,方邦股份最新股价 96.42 元 / 股,湖北小米长江产业基金所持方邦股份 200 万股股份,目前市价是 19280 万元,比浮盈了 14280 万元。

小米旗下另一个投资平台天津金米投资合伙企业持有乐鑫科技 150 万股股份,金米投资自 2016 年开始数次增资乐鑫科技超过 4000 万元。

截至 7 月 24 日收盘,乐鑫科技最新股价是 162.10 元股,天津金米持股价值 2.43 亿元,较此前成本价浮盈了 5 倍多。

值得注意的是,美的集团通过旗下美的创新投资也投资了乐鑫科技,2016 年 8 月 17 日,乐鑫香港与美的投资就本次股权转让事宜签订《股权转让协议书》,股权转让金额为 1462.5 万元;目前美的持有乐鑫科技 90 万股。截至 7 月 24 日,美的所持乐鑫科技市价已经浮盈翻倍近十倍至 14589 万元。

先后获得小米、美的青睐,乐鑫科技尤其亮点。该公司是一家集成电路设计企业,主要从事物联网 Wi-Fi MCU 通信芯片及其模组的研发、设计及销售;客户包括小米、涂鸦智能等。

事实上,资本邦了解到,除了小米和美的以外,乐鑫科技还曾获得阿里巴巴、英特尔、海尔、复星集团等投资。

公开资料显示,乐鑫科技第二大股东为复星国际旗下亚东北辰投资管理有限公司,持股 9.49%; 第四大股东为芯动能投资 ( 上市公司京东方 A持股 37.35% ) ,持股 5.2%; 美的投资持有其 1.5% 股份。

以 7 月 24 日收盘价来看,复星所持乐鑫科技 569.23 万股价值已超过 9.22 亿元。

资本邦从乐鑫科技招股书获悉,2016 年 5 月 26 日,亚东北辰、唐斌、金米投资、乐鑫有限、Teo Swee Ann、乐鑫香港共同签署了投资协议书,约定乐鑫有限的注册资本将增加至 226.9661 万美元,新增的 24.9661 万美元将由亚东北辰、金米投资和唐斌共同认缴,其中:

亚东北辰以 9250.02 万元认购乐鑫有限新增的 21.5327 万美元注册资本;

金米投资以 975 万元认购乐鑫有限新增的 2.2696 万美元注册资本;

唐斌以 499.98 万元认购乐鑫有限新增的 1.1638 万美元注册资本。

此后,2017 年、2018 年,复星、小米等数次增资乐鑫科技。

需要关注的是,英特尔也重点投资了澜起科技、乐鑫科技这两家优质科创板芯片公司。

仅看乐鑫科技,2018 年 3 月 18 日,乐鑫有限董事会作出决议,同意乐鑫香港将其所持有的公司 3.20% 股权转让予英特尔投资,双方根据乐鑫有限过往盈利水平以及未来盈利预期的综合考量,确定乐鑫有限的估值为 2.5 亿美元,并在此基础上确定了转让价格,转让金额为 800 万美元。

目前。英特尔持有乐鑫科技 192 万股,到 2019 年 7 月 24 日价值已达 3.11 亿元,早已超过一年前 800 万美元的成本价。

另外,2016 年 10 月,睿泽产业基金将所持天宜上佳 268.23 万股股份以 1.15 亿元转让给贵州茅台旗下茅台建信。2018 年 12 月,天宜上佳完成增资后,茅台建信持有其 1072.95 万股。

截至 7 月 24 日,天宜上佳收盘价是 39.01 元 / 股,茅台建信持股价值 41855.78 万元,较成本价已经浮盈了 3 亿多。

作者|赵雯 来源|资本邦

本文为资本邦(ChinaIPO)原创;如需转载,请后台留言。

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