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上市后业绩走低乃至亏损 惠伦晶体遭大股东纷纷抛售

新浪财经 07-22

原标题:上市后业绩一路走低乃至亏损 惠伦晶体遭大股东纷纷抛售

见习记者 王志 华夏时报(chinatimes.net.cn)记者杨仕省 深圳报道

上市不到两年后,电子元器件生产商惠伦晶体的营业收入和业绩便双双走向下滑。不过,后者的下滑在 2015 年上市年份就已经出现。业绩跌跌不休,惠伦晶体也于 2018 年迎来首次亏损。

比亏损更可怕的是,2019 年惠伦晶体大股东们加快了减持节奏,其中不乏有控股股东的身影。

香颂资本执行董事沈萌对《华夏时报》记者表示,因为业绩透支,惠伦晶体股价走低是确定的,因此,大股东为了自己的利益而高位套现,把风险和损失都甩给了外部投资者。

业绩持续滑坡

7 月 12 日,惠伦晶体发布 2019 年上半年度业绩预告,相较 2018 年同期,业绩预计下降 87.35%-100%。上市公司将下降原因归结为 " 受市场疲软影响,使得公司谐振器产品一季度销售量下降较多;受一季度人工成本上升以及产能利用率不足影响,即便销售成本在下降,也不能弥补收入的下滑 "。

将时间推至 2019 年一季度,惠伦晶体实现营收 4267.58 万元,实现归属于母公司股东的净利润 -1251.76 万元,同比下滑分别为 46.74%、625.84%。不难发现,上市公司业绩处于亏损状态,且与营收相比,把其说成是暴跌也一点不为过。

业绩的暴跌早于 2018 年就已出现。该年度惠伦晶体实现归属于母公司股东的净利润 -0.22 亿元,下滑幅度为 -195.45%,这也是其在上市后的首度亏损 。

亏损并非没有预兆。缘于一桩发生在 2017 年 7 月的收购,惠伦晶体以现金支付的方式,作价 2.6 亿元收购广州创想科技股份有限公司(下称 " 创想股份 ")100% 股权。后者主要为中国电信、中国移动和中国联通三大电信运营商提供安防系统服务,包括软件及硬件的系统集成。

通过上述收购,上市公司得以将业务拓展至安防联网监控领域。业绩承诺方面,创想股份在 2017 年 -2019 年的净利润分别不低于 1100 万元、1600 万元、2300 万元。值得一提的是,收购当年,创想股份较好地完成业绩承诺,实现净利润 1364.25 万元。

麻烦出现在 2018 年,该年上半年度创想股份实现净利润 310.44 万元,仅完成了年度业绩承诺的 19.4%。承诺兑现的压力之大,可想而知。尽管下半年创想股份的收入在快速增加,也没能挽回完不成业绩承诺的命运。

过去的 1 年,创想股份实现净利润 1138.78 万元,距离业绩承诺值还有着 461.22 万元的距离。因此,这也触发了资产购买协议中交易价格调整条款,需要下调交易对价 7438.93 万元。2018 年,惠伦晶体对创想股份计提了 10423.06 万元的商誉减值准备,这是上市公司净利润发生亏损的一大原因。

此外,2018 年惠伦晶体电子元器件的销量出现下滑,由 2017 年的 81770.15 万只降至 74065.12 万只,跌幅 9.42%。由此,上述产品相应库存也发生了暴增,由之前的 6379.92 万只增至 19817.14 万只,增幅高达 210.62%。这也导致了上市公司存货大幅攀升,2018 年达到 1.3 亿元,同比增加 20.28%。

销量的下滑,还直接影响到公司产品的产销率。2018 年上市公司电子元器件的产销率为 84.64%,下降 14.91 个百分点,为上市以来最低。对于惠伦晶体今后在提高产销率、降库存方面有哪些计划,本报记者已发采访函至上市公司,并致电其相关人员告知董秘,截至发稿未收到回复。

大股东纷纷减持

惠伦晶体的主营业务为设计、生产和销售新型电子元器件,主要产品为压电石英晶体元器件,包括表面贴装式(SMD)和双列直插式(DIP)石英晶体谐振器、SMD TCXO 温度补偿振荡器。2015 年 5 月,公司成功登陆深交所。

有趣的是,上市后的惠伦晶体营收仅在当年实现了 3.03% 的微增,之后便一路走低。而其业绩则在 2015 年就出现了较大幅度的下滑,从此一直跌跌不休,乃至于 2018 年发生亏损。

数据来源:东方财富 choice

业绩的持续向下,惠伦晶体的大股东们相继开始减持。

最先减持的耀晶国际,是惠伦晶体上市后第三大股东,曾经持股比例为 6.75%。2016 年 6 月 17 日至 2016 年 8 月 2 日,耀晶国际通过大宗交易减持上市公司股份 305 万股,占比 1.81%。彼时,上市公司的股价还处于较高位置(24.47 元 / 股 -30.18 元 / 股)。此后,耀晶国际并没有停止减持。截至 2018 年末,其在上市公司仅持有 158.66 万股,占比 0.94%。

无独有偶,惠伦晶体上市后的第四大股东台湾晶技(持股 6%),也采用了与晶耀国际一样的减持手法。2017 年 3 月 6 日,台湾晶技先是通过大宗交易减持上市公司股份 170 万股,占比 1.01%。按照当时 21.69 元 / 股的减持均价,套现 3687.3 万元,远超该年度上市公司归属于母公司股东的净利润。之后,台湾晶技便开始缓慢减持,截至去年末在上市公司的持股比例为 3.98%。

进入 2019 年后,惠伦晶体的大股东们纷纷加快减持节奏。

2019 年 1 月 15 日和 18 日,上市公司第二大股东世锦国际以 " 实现投资回报 " 为由,通过大宗交易减持 336 万股,套现 2690.64 万元。减持完成后,世锦国际持股比例由之前的 8.42% 降至 6.42%。早于 2016 年 12 月,世锦国际就以 " 自身资金需求 " 为由减持了 300 万股,套现更是达到 6570 万元。

紧随世锦国际后,曾在惠伦晶体上市时持股数位列第六的广东通盈,也开始了减持。截至 2019 年 2 月 2 日,广东通盈累计减持 16.66 万股,占比 0.1%。但,广东盈通的减持并没有结束。4 月 22 日,广东盈通向上市公司出具了《股份减持计划告知函》,计划在未来 6 个余月减持不超过 6875036 股公司股份(占比 4.0856%),而目前其在惠伦晶体的持股为 4.08%。这意味着广东盈通很可能会将自己手中的股票全部抛售。

在大股东相继减持后,上市公司控股股东新疆惠伦也按捺不住了。其以 " 归还招商证券借款及自身资金需求 " 为由,于 6 月 18 日至 7 月 15 日通过大宗交易累计减持 336.55 万股,套现 2949.16 万元。减持完成后,新疆惠伦的持股比例由之前的 32.6% 降至 30.6%。

而在这之前的 1 月 11 日,新疆惠伦以 7.97 元 / 股的价格,将其所持有上市公司 950 万股份(占比 5.65%)转让给丑建忠,股份转让总价款共计 7571.5 万元。有意思的是,丑建忠在接手上述股份仅 5 个余月后(6 月 20 日),便计划将其全部抛售,原因为 " 自身资金需求 "。

自丑建忠计划减持预披露公告发布以来,上市公司的股价为 8.98 元 / 股 -11.55 元 / 股。按最低价来计算,丑建忠这笔买卖至少浮盈 12.67%。

" 大股东为了自己的利益而高位套现,把风险和损失都甩给了外部投资者。" 沈萌在接受《华夏时报》记者采访时表示。

值得注意的是,丑建忠是惠伦晶体上市时第七大股东暨南投资的董事。此外,其与上市公司的交集还出现在对创想股份的收购,丑本人曾直接持有后者 26.67% 的股权,是后者第二大股东。

责任编辑:陈志杰

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