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一代新王换旧王!N 安集大涨 415%,茅台反遭老铁下调目标价

7 月 22 日早盘,科创板一片红,N 安集大涨 415.44%,而老牌龙头贵州茅台则显得有些落寞,经历了连续调整后仅区区反弹了 0.19% ……

曾经喊出 " 未来 10 年营收和利润有望增加 10 倍以上 " 的中金公司,在最新研报中将公司目标价下调 4% 至 1200 元。

中金给出的理由是,茅台供给持续偏紧,预期三季度营收增速进一步下行至 15% 左右,茅台酒的批发价格在 2019 年存在持续上升的压力,团购价格的持续提升将倒逼公司考虑适度提升出厂价格,下调 2019/20 年营收 5.2%/2.8% 至 852.5/1061 亿元,下调盈利预测 6.6%/4.1% 至 420.44/527.17 亿元。

此举意味着中金公司转为看空茅台?

实则不然,下调过后的 1200 元目标较当前贵州茅台股价仍有 25% 的上涨空间。同时,这一价格也高于广发证券等一干卖方所给出的目标价。

据 Wind 不完全统计,广发证券、中信建投、国信证券等卖方 7 月 18 日给出的目标价多集中在 1050 元至 1150 元之间,仅有国泰君安给出了 1210 元的目标价高于中金,至于东兴证券 1424 元的目标价并非主流 " 报价 ",尚只能算是远景目标……

不难看出,作为贵州茅台 " 死忠粉 " 的中金公司要比同行们跑的更快,此次下调目标价无非是一次常规调整。

而除了中金公司所给出的三季度增速下降预期外,贵州茅台近期披露的中报也可能是引发该机构调整的原因之一。

数据显示,上半年贵州茅台实现营业收入 394.88 亿元,同比增长 18.24%;归属于上市公司股东净利润 199.51 亿元,同比增长 26.56%。与上年同期相比,营收增速下滑 20%,利润增速下滑 14%。

" 最近几年,茅台实际上都在超负荷运转,如果再用百米冲刺的速度,去跑五百米、一千米肯定不行。因此,我们不要在意今后社会上出现‘茅台速度降了’、‘茅台后劲不足’之类的评价,只要真正把基础工作抓好了,就是茅台未来发展的后劲。"7 月 15 日的茅台集团上半年生产经营情况汇报会上,茅台集团党委书记、董事长李保芳表示。

他还指出,茅台集团明年不局限于计划指标,原则上既要保持适度增长,又要留有适当余地,不做超负荷计划,不搞不切实际的 " 假大空、高大上。"

虽然茅台对自身未来增长显得相对 " 佛系 ",但是并不当阻碍二级市场的热情,尤其是买方。

据天相投顾统计,二季度末包括股票型、混合型和封闭式基金在内可比的 2625 只偏股基金(分级基金合并计算)平均股票仓位为 71.40%,较今年一季度末下滑 0.72 个百分点。此外股票型基金仓位达到 88.17%,较一季度末下滑了 0.42 个百分点。

即便如此,持有贵州茅台的基金数量仍然高达 927 只,易方达和南方基金公司更是将其作为第一大重仓股。此外,基金持股排名前 10 名的个股中还包括了五粮液和泸州老窖。

反观北上的港资要理性一些。从今年 4 月贵州茅台开始向千元冲刺以来,北上资金便已经是买少卖多了。

不过,与全市场其他标的相比,贵州茅台无疑仍然是增长最确定、机构最为青睐的标的之一,除非 A 股出现赚钱效应更强的标的,可以对贵州茅台等老牌热门股产生替代效应,譬如 22 日科创板开板后早盘大涨 415.44% 的 N 安集……

至于,N 新集、N 心脉等科创板新股的热度能否延续?未来,市场能否回头追求仍在增长的贵州茅台?还待时间给出答案。

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以上内容由"21世纪经济报道"上传发布 查看原文

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