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鹏华基金刘太阳:建议出台政策支持地方债 ETF 发展

" 地方政府债 ETF 作为公募基金一类创新产品,一方面顺应政策导向,有利于促进地方政府债市场化发行,丰富投资者类型,另一方面为广大机构及个人投资者提供了一类信用风险较低、收益率相对较高的配置工具。" 鹏华基金公募债券投资部总经理刘太阳 7 月 20 日在 2019 年中国资产管理年会上表示。

刘太阳表示,截至 7 月 18 日,中国公募基金市场正式运作的地方债 ETF 产品仅有 1 只——海富通上证 10 年期地方政府债 ETF。目前市场还有一只正在发行的地方债 ETF ——鹏华中证 5 年期地方债 ETF,该产品是鹏华基金尝试开发的首只以地方政府债为投资标的的 ETF 创新产品,也是市场首只基于 5 年期地方政府债的 ETF 产品。

刘太阳还介绍,除上述产品外,鹏华基金还上报了中证 3 年期地方政府债 ETF。虽然目前地方政府债 ETF 存量产品不多,但是由于地方政府债发展空间巨大,业内各家基金公司也都在积极上报地方债 ETF,目前正在申报中的产品也有 7 只(其中 4 只区域型地方债 ETF)。

自去年地方债 ETF 问世以来,就受到市场的密切关注。刘太阳分析称,地方债 ETF 受到市场关注,主要有以下几个原因:

1)地方债作为国内最大的债券类别,市场容量大且发展迅速,目前存量规模达到 20.2 万亿,预计在未来几年还将保持每年 3 到 4 万亿的增长。

2)地方债信用风险低,但收益率又高于国债,对于风险偏好较低的投资者有着较好的投资价值。

3)参考海外市场经验,工具型产品具备广阔的发展空间,地方债 ETF 为投资者提供了投资地方政府债的便捷途径。

4)债券 ETF 具备指数基金运作透明、费率低的特点,投资者还可以像买卖上市交易的股票一样,在二级市场买卖 ETF 份额;同时,ETF 实物申赎的模式有利于客户将持仓一篮子债券转化为单一 ETF 份额以便于集中管理资产。

" 作为场内交易的产品,二级市场流动性为地方债 ETF 提供了重要的附加价值。" 刘太阳表示," 但是我们也注意到,目前现存的地方政府债 ETF 产品在场内交易市场的流动性仍有待提高,这对 ETF 产品的功能发挥形成一定制约。"

鉴于此,鹏华基金在产品开发过程中与监管层、交易所、做市商等机构积极沟通,在改善地方政府债 ETF 流动性、提高交投便利性方面提出了相关建议,例如尽快推动地方债 ETF 实现可质押,提高个人及机构投资者参与地方债及地方债 ETF 投资的积极性,丰富投资者群体等等。

" 尽管目前地方债 ETF 发展还面临着诸多问题,但是从政策层面可以看到利好的空间已经打开。可以预见,一系列配套支持政策措施将逐步落地,借助政策红利,地方债 ETF 将会成为国内非常重要的投资品种。" 刘太阳称。

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以上内容由"21世纪经济报道"上传发布 查看原文

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