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国内监管趋严,美国上市的教育企业博实乐赴英 " 买买买 "

世界说 07-19

世 界 说

张 涵 宇

国内家长对外籍师资的需求以及民办教育政策的不确定性,成为中国教育企业前往海外 " 买买买 " 的动力。由中国地产商碧桂园杨氏家族所控制、在美国纽交所上市的教育集团博实乐,是其中最为活跃的买家。

● 博实乐纽交所上市 来源:搜狐

在过去九个月内,博实乐已经宣布四笔英国 K12 教育阶段(即幼儿园、小学、初中、高中)的学校与企业的收购交易,累计金额接近博实乐 2018 财年总营收。

博实乐董事会执行副主席何军立近日向世界说解释这四桩交易背后的逻辑,其中一大主因是,目前在国内办国际和双语学校,外教师资供应不足,收购海外学校有助招募外籍教师到中国来;第二则是国内政府频繁出台民办教育新政,监管趋严。

7 月 9 日,博实乐宣布,将以 1.50 亿英镑(约合人民币 12.88 亿元),收购英国教育集团剑桥文理学院控股公司(CATS Colleges Holdings Limited)全部股权,预计本月内完成交割。

剑桥文理学院控股公司成立于 1952 年,下有六个校区分别坐落于英国剑桥、伦敦、坎特伯雷、中国上海和美国波士顿,专为国际学生提供从初中、高中到大学本科预科等一系列的教育课程。另外,其还拥有一所剑桥视觉表演艺术学院,以及分布在英国、美国和加拿大的 10 所国际语言学校 Stafford House。

● 位于剑桥大学城的分校区课堂 来源:剑桥文理学院控股公司官网

在此之前,博实乐还在英国购入三所私立学校,即伯恩茅斯学校、圣迈克尔学院和博思沃士独立学院。其中,伯恩茅斯学校拥有超过百年历史,位于英格兰的两所校区面向 2 岁至 18 岁的本地和国际学生,提供走读(不住校)或寄宿的就读方式。位于威尔士的圣迈克尔学院则已建校超过 95 年,学生的 A-Level(类似于国内高考)成绩常年位于英国私立中学前 30 名之列。博思沃士独立学院成立于 1977 年,主要为 13 至 19 岁的学生提供私立寄宿教育服务,其国际学生比例超过 66%。

为了收购剑桥文理学院、圣迈克尔学院、博思沃士独立学院,博实乐支付的交易金额累计超过人民币 16 亿元。其 2018 财年总营收为 17.19 亿元。

博实乐自创立至今一直采取 " 贵族学校 " 路线,其主要收入来源为国际学校和双语学校。在 2019 财年的前 6 个月(2018 年 9 月 1 日至 2019 年 2 月 28 日),这两项业务占博实乐总营收 59.5%。

在中国,许多家长在选择国际学校或者双语学校时,将 " 外籍教师 " 数量视为重要的考察标准。但是,随着国内外语教育需求极速增长,外教供给不足," 黑外教 " 市场应运而生,一些资质不够的外国 " 老师 " 也混入了民办教育企业的师资队伍。

● 碧桂园学校里的外教 来源:网络

为了引入更多优质的外教资源,博实乐选择主动出击。何军立告诉世界说," 在海外的学校招聘外教更容易些,同时我们也可以派老师过去学习经验 "。

他还说,博实乐也可以把国内的学生送过去,比如剑桥文理学院有所分校就在剑桥大学城里,直接浸润在外语与名校氛围里有助学习外语。

据博实乐披露的数据,截至 2018 年底,其聘雇逾 8500 名教职工,其中包括 300 多名来自英国、美国、澳大利亚、加拿大等国的外教。

何军立对世界说表示,并购扩张还会是博实乐未来一段时期内的发展主旋律,且在国外并购的力度会比在国内还大点。究其原因,他说," 国内现在政策不确定性比较高,海外市场相对稳定 "。

去年 8 月 10 日,司法部发布的《中华人民共和国民办教育促进法实施条例(修订草案)(送审稿)》公开征求意见的通知,就给博实乐 " 浇了一盆凉水 "。当日引起股市教育板块震动,其中博实乐美股股价大跌近 20%。

业界普遍认为,《送审稿》第十二条中的一项内容," 实施集团化办学的,不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校 ",将影响教育企业在国内的并购扩张。

从 2016 年 11 月修订《民办教育促进法》开始,中国政府开始要求民办学校,必须明确营利和非营利性质,以便分类管理。其中,登记为营利性的学校,税费和土地成本将增加;非营利学校,则可能获得土地、税收优惠以及财政的补贴拨款,不过学费标准则将受政府指导,学校背后的出资企业也无法获得任何收益,学校收入结余均须用于办学。

● 来源:中国新闻网

彼时,修订的《民促法》中有一项规定为,不得设立实施 " 义务教育 " 时期(小学到初中)的 " 营利性 " 民办学校。这也就是说,2018 年《送审稿》中的条款将直接限制,博实乐对国内小学、初中,以及非营利性幼儿园、高中的并购。

对博实乐而言,雪上加霜的是,2018 年 11 月,中共中央、国务院又发布《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》(下称《意见》),其中一条为:上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园,不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。

这样一来,上述《送审稿》中尚待落地的新政,以及《意见》中正在实施的条例,几乎堵住了博实乐收购国内幼儿园的路径。

值得注意的是,就在该《意见》发布前的 2018 年 10 月底,博实乐宣布签署协议,将以 7055 万元,收购管理山东八所幼儿园公司 75% 股权。博实乐原本预计今年上半年完成该交易,但截至目前,尚未见其发布该交易完成消息,公司官网的战略布局板块也未见新增这八所幼儿园。

截至 2019 年第一季度末,博实乐在全国九个省份和二个直辖市共拥有六所国际学校,15 所双语学校,47 所幼儿园,以及 19 所伊莱英语培训学校,共计在校生超过 4.1 万人。

● 博实乐的学校分布地图 来源:博实乐官网

目前,博实乐正积极打造全球学校网络。何军立对世界说表示,全球学校不仅为学生提供最优质的全球教育资源,并且为教职员工提供更大的职业发展空间和平台。

2018 年 11 月国金证券研报指出,2018 财年,博实乐学校中 92% 高中毕业生,被全球排名前 50 的大学录取,98% 毕业生被全球前 100 的大学录取。

在谈及今后海外布局时,何军立对世界说表示," 除了英国,我们也有看美国、加拿大的项目 ... 不过,现在中美关系特殊,加上有个 CFIUS(美国外资投资委员会),所以我们会谨慎一些 "。(责编 / 余佩桦)

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