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茅台半年营收不到 400 亿 三个 1、十个 0 小目标行至中途

新浪财经 07-18

贵州茅台半年营收不到 400 亿,净利增速放缓," 三个 1、十个 0" 小目标行至中途

7 月 17 日晚间,贵州茅台 2019 年半年报揭晓。报告期内,该公司实现营业收入 394.88 亿元,同比增长 18.24%;实现归属于上市公司股东的净利润 199.51 亿元,同比增长 26.56%。而去年同期,这两项增速分别为 38.27% 和 41.26%。

或因营收、净利增幅趋缓等因素影响,7 月 18 日,贵州茅台股价下跌近 2%,报收 947.5 元,市值为 1.19 万亿元。

7 月 15 日,在茅台集团召开的 2019 年上半年生产经营情况汇报会上,其董事长李保芳为茅台接下来的商业故事提出了一个新目标," 今年我们最希望看到三组数据:市值超过 10000 亿元、股价超过 1000 元、收入上 1000 亿元,就是‘三个 1、十个 0 ’。"

从最新数据来看,对于这三个 " 小目标 " 的实现,贵州茅台正行至中途,尚待时间给出答案。

图片来源:图虫创意

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增速放缓

根据财报,2019 年上半年,茅台酒实现营收 347.95 亿元,系列酒实现营收 46.55 亿元,共完成基酒产量 4.53 万吨,其中茅台酒基酒产量 3.44 万吨、系列酒基酒产量 1.09 万吨。截至 2019 年 6 月末,公司经营活动产生的现金流量净额达 240.87 亿元,同比增 35.82%。

基于半年报数据测算,2019 年第二季度的营收为 178.44 亿元,同比增长 12.05%,归属于上市公司股东的净利润为 87.3 亿元,同比增长 20.3%。值得注意的是,虽然在第二季度,贵州茅台的主要指标仍保持 " 两位数 " 增长,但相比于第一季度的增速已有所放缓。同时,也正是受第二季度业绩 " 连累 ",贵州茅台上半年的业绩增速出现明显回落。

" 最近几年,茅台实际上是在超负荷运转,如果再用百米冲刺的速度去跑五百米、一千米肯定不行。因此,我们不要在意今后社会上出现‘茅台速度降了’、‘茅台后劲不足’之类的评价,只要真正把基础工作抓好,就是茅台未来发展的后劲。" 对于市场上对茅台增速放缓的质疑,李保芳日前如是表示,并称 " 这个就是心太大了 "。

" 营收增速放缓并非终端需求变化。"7 月 18 日,中银国际证券在其对贵州茅台的最新一份研报中指出,贵州茅台业绩低于预期一方面是由于此前被削减的经销商计划尚未通过新渠道放量。另一方面,由于第二季度还需确认前期的预收款,增值税调整的正面影响仅部分体现。

此外,也有观点认为,从报告期内高达 122 亿元的预收款金额来看,贵州茅台仍然供不应求。上述说法或有迹可循,7 月 18 日,《国际金融报》记者从多名茅台经销商处获悉,目前飞天茅台不仅售价高企,且货源紧张,一瓶难求。

" 上半年飞天茅台缺货非常严重,不卖单瓶,整箱起售,每瓶单价超 2000 元。" 一家位于上海浦东新区的酒类连锁店柜员对《国际金融报》记者表示," 如果需要的话,需要提前向公司报备 "。

" 年初以来,茅台批价从 1700 元左右上涨至目前全国范围的 2100 元左右,且发货量较去年同期仍有较大增长,量价齐升,供需仍不平衡。"中信建投分析师安雅泽认为,此外 2019 年第二季度,茅台的直销占比从上年同期的 7.45% 下降至 2.86%,直营并未如期放量,静待直营方案落地。

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加码直营

无疑,茅台对于这一点也心知肚明。距离半年报披露尚不足 24 小时,贵州茅台旗下的贵州茅台酒销售有限公司便再度启动贵州茅台酒全国综合类电商公开招标。

7 月 18 日,贵州省招标投标公共平台披露了一则关于《贵州茅台酒全国综合类电商公开招商公告》。公告显示,贵州茅台酒销售公司将面向全国综合类电商公开招商,拟选择 3 家服务商,共计供货 400 吨飞天 53%vol 500ml 贵州茅台酒(带杯),具体配额将按照服务商综合排名的先后顺序分别供给 170 吨、130 吨、100 吨。服务期限自合同签订之日起至 2019 年 12 月 31 日,后期合同根据实际履约情况另行确定。

对于此次招商的目的,贵州茅台表示,在 " 建立终端渠道管理体系 " 的总体目标下,通过电商的公开招商,可深化与电商平台的合作,扩大直销渠道,推进营销渠道扁平化,减少中间环节,着力解决消费者购酒需求。

记者注意到,这已是 2019 年年初以来茅台酒销售公司第三次针对茅台酒配额发布公开招商公告。早在 3 个月前,茅台方面就先后发布了《贵州茅台酒首批全国商超、卖场公开招商公告》和《贵州茅台酒首批贵州本地商超、卖场公开招商公告》两则公告,共计供给茅台酒配额 600 吨。不过截至目前,茅台方面尚未公布正式的招商结果。

对此,外界普遍认为,从这三次公开招标的对象来看,茅台直营的力度在不断加大,分别涉及到商超、卖场以及综合性的电商平台。这可以视为其继在 2018 年对经销商进行大规模清理之后,又一次对销售渠道 " 动刀 "。

白酒行业分析师蔡学飞对记者表示,贵州茅台此举是进一步捋顺价格体系的新尝试,对于茅台的价格稳定、打击渠道炒作以及品牌形象建设等方面具有积极意义。" 这给了市场持续看好的信心 "。

" 从股价来看,贵州茅台一直在演绎着 A 股传奇。而从商业操作路径及成果来看,贵州茅台正在用‘茅台’方式来打造一个自己的商业王国。" 一位对贵州茅台有着长期调研的投资人对记者表示,不过,所有的荣誉、褒奖都需要经过时间的考验。

责任编辑:陈志杰

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