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上半年,涨得最好的资产曝光!

2019 上半年已经落幕,但对于不少人来说,最关心的还是自己的钱包。理财收益下滑了,但股市却迎来了年初 " 小阳春 ",那些买了股票,买了基金,或者买了房的人,现在是后悔还是庆幸呢?

比特币

上半年比特币来了个大逆转,虽然涨幅不及 2017 年底的历史高点,但依然有 200% 左右。

关于比特币,最吸引眼球的还是 Facebook 宣布将推出自己的加密货币,从而引爆了市场对于比特币的狂热关注情绪,比特币价格也最高触及 13800 美元。不过截至目前相比近期高点相比下跌了近 30%。

其实,从货币的角度来看,我认为比特币是失败的。首先其价格波动(相当于货币的汇率)很大,根本就不适合成为交换媒介的货币;其次它并没有发挥货币流通手段和价值尺度的职能:超市的商品有用比特币标价的吗?你可以用它来买商品吗?都不能。

不过我认为比特币未来也不会消失,因为它是去中心化的,任何人接入比特币网络后都能生产开发。当然,如同其他虚拟产品一样,比特币未来的价值取决于人们对它的认知,而不是比特币本身。

原油

上半年,布伦特原油上涨 23.7%,中质原油上涨 28.08%,成为上半年表现最好的资产之一。

作为大宗商品,促使原油上涨的因素更多的来自于国际上:

1、地缘政治风险。最主要的还是美国对于伊朗的制裁,美国在制裁的同时还不忘禁止盟国从伊朗进口原油,实在让人看不下去!但即使有多国力挺伊朗,却依然缓解不了市场对于原油供应中断预期的担忧。

2、主要产油国减产。以沙特为主的原油生产国在今年多次超额减产,令供应端紧张情况加剧。数据显示,2018 年以来至今,减产国均值减产执行率在 160% 的持续高位。

所谓减产执行率,简单说就是实际减产幅度与承诺减产幅度的比值,数值越高,减产越大。而动辄 160%,170% 的减产执行率,很明显意味着产油国私下减产了不少,从而达到拉抬油价的目的。

当然,原油的大涨终究是短期的,真正长期支撑油价的还是中美等主要经济体对于原油庞大且稳定的需求。

不过如今美国降息在即,国内上半年数据显示经济增速依然承压,下半年原油走向何方?难说。

股票

上半年年初,股市迎来了一波小阳春行情,申万宏源数据显示,年初至 7 月 9 日,沪深 300 指数累计涨幅 27%,中小创涨幅也均超过 20%。不过,这半年以来,A 股的路子并不顺畅。

首先是外部博弈因素导致指数短期内大幅回调,再者就是内需不足,制造业 PMI 重回荣枯线以下,新订单指数 49.8%,环比下降 1.6%。虽然白酒、保险等蓝筹板块有外资流入为伴,但依然改变不了指数前高后低的走势。

不过,今年陆续有不少 " 托底 " 政策出来,比如促进零售和汽车消费、定向宽松,以及最近的旧改,它们在下半年能否为基本面和指数托底,相信时间会给我们答案。

再来看近期创新高的美股。自美联储降息预期强化后,美股三大股指受此影响再次吹响冲锋号。

之前我在文章中提到过,目前美国经济风险主要还是来自于外部,而非自身,从目前全美低失业率和低通胀水平,一季度 GDP 增速及股市表现等来看,事实也是如此。不过,美联储内部的一些官员和金融机构依然觉得权益类资产的风险正在积聚。作为投资者,建议坚信那句话:市场顶部不是预测出来的,触及高点往往也蕴藏着巨大的风险,比如 2000 年和 2007 年伴随着降息,美股出现了大幅的调整。

基金

由于股市表现尚佳,上半年公募基金还算交出了令投资者比较满意的答卷。数据显示,股票型基金平均收益 24.21%,混合型基金平均收益 16.32%,指数型基金平均收益率为 19.73%。

但仔细研究收益居前的基金你会发现,每只基金收益相差都非常小,不相上下。或许因为行情使然,或许基金经理更优秀,不管怎样,收益竞争更激烈了,对于投资者来说是好事。总体而言,坚持定投的不用改变策略,风险资产配置比例较低的可以适当参与一些外资看好的行业或主题指数基金。

不过,收益飘红的背后,竞争很残酷," 厮杀 " 很惨烈。有两点我觉得值得大家关注:一是基金促销打折力度空前。二是虽然理财收益率下滑,但热度不减。

先来说说基金促销。其实,基金费率折扣不是新鲜事,自 2013 年基金销售新规不再禁止基金募集期间对认购费用打折后,陆续都有基金公司推出认购费率优惠活动,不过在上半年行情回暖时出现这种现象还是比较少见的。

6 月 25 日,天弘基金发布公告称,在本公司网上直销交易系统的中国银行直连渠道开展基金申购补差费优惠活动。

当然,有优惠的基金公司还有很多,不过笔者注意到,天弘指数基金系列在管理费、部分基金的销售服务费和赎回费方面一直维持着行业较低的费率水平。这系列基金的申购费 1 折,赎回费的话≥ 30 天为 0.05%,仅是行业一般费率的 1/10 左右。

最近有朋友也一直跟我抱怨说,不断接到银行打来的 " 理财配置建议 " 的电话,一问又是来推销基金的。看得出,虽然业绩尚可,背后竞争却并不平静。

再来说说理财。关注银行理财的朋友可能会有这种感觉,就是活期、短期性理财越来越不被看好,但季度、半年、一年等中长期定期理财比较火热,比如某股份制银行 APP 上的 91 天期、年化 4.2% 左右的定期理财,开放期刚过仅 1 天半,额度便售罄。

对于普通老百姓而言,说实在的,投资理财可选择的空间并不多。目前指数和基本面都比较迷茫,想要风险低些,收益高些,唯一的办法就是拉长投资期限。当然,在有行情的时候,适当配置基金、结构化产品等增强收益也是不错的选择。

黄金

虽然上半年国内外市场并不平静,但作为避险资产的黄金却表现得比较温和。

年初至今,国际金价累计涨幅不到 10%,而且大部分涨幅都集中在 6 月份,主因则是美联储年内降息预期以应对经济放缓,以及地缘和贸易局势恶化。

因此,下半年看黄金似乎更有支撑:一是未来降息后经济数据可能进一步走弱;二是全球央行开始大量购入黄金,上涨预期明显。

写在最后

虽然我们并不知道下一个机会在哪里,但明白自己身在何处才是最重要的,盯紧一个机会,说不定下一个茅台就是它了呢。

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