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虎牙股价上涨的背后,是对游戏直播潜力的认可

叶探花 06-26

从5月下旬开始,虎牙直播的股价一路上扬,至6月18日最高点,累计涨幅超过30%,虎牙股价上涨的背后,究竟预示着什么?

5月28日,摩根大通将虎牙评级从中性上调至增持,将目标价从28美元下调至26美元。

5月30日,美银美林给予"买入"评级。认为在电子竞技这个"蓬勃发展"的市场中,虎牙处于领先地位。在中国电子竞技是游戏爱好者和主播的必选之选,分析师预估2018年至2021年期间,虎牙年增长率为40%。给予目标价为26美元。

虎牙预计第二季度收入将增长67%至72%。尽管没有提供全年业绩指引,但分析师普遍预计其收入将增长51%。

虎牙的收入成本每年增长91%,达到13.6亿元人民币(合2.024亿美元),主要在主播的收入分成费用、内容成本和带宽成本上升。尽管如此,自IPO以来公司在Non-GAAP下一直保持盈利,华尔街预计其今年的净利将增长53%。

每一轮股价上升中伴随投行打call,也是股市常见戏码。

但是美银美林对虎牙在电子竞技领域的评价值得人们关注。

近年来,现象级端游、手游频频登场,电子竞技赛事也层出不穷。但是表面上看来电竞赛事花团锦簇,实际上真正形成赛事品牌的却比较稀少。

近几年,以虎牙为代表的直播平台毫无顾忌地杀入电竞第三方赛事场,与游戏厂商相比,直播平台掌握的电竞赛事储备资源更多,与传统赛事承办方相比,直播平台用户资源更多。

直播平台自带资本支持与规模效益的良性循环,且电竞赛事版权也往往被头部直播平台垄断。入局赛事直播是直播平台吸引流量的一大手段,而直接发力自有赛事,既可以保证赛事内容的独占性,也能保证版权运营活性。

并且举办赛事对直播平台来说还可以扩大影响力,线上比赛与线下嘉年华模式有利于游戏联运,增加用户对直播平台的主观好感度。

同时,电竞赛事与直播的强绑定关系、电竞粉丝的饭圈化趋势都凸显了成熟战队的商业化价值。

虎牙签约的主播往往是自带KOL特质,引流能力较好的中头部游戏主播,大部分是赛事得奖选手,可以帮助虎牙构成内容壁垒,增强用户粘性。

赛事与头部主播,构成了虎牙直播的电竞布局,前者深耕电竞产业链,后者专注粉丝经济。

两相结合,巩固了虎牙游戏直播大佬的地位。

虎牙直播为游戏厂商搭建了一个基础舞台,在这舞台上,新项目有了露脸的机会,观众也能参与其中,而直播平台也能通过赛事发掘选手,培养主播,完善自身的主播培养生态。

资本市场的反应,表示投资者们对于虎牙取得的成绩表示肯定,但还有部分投资者对虎牙持谨慎态度。可能有两个原因。

首先,不断升级的贸易局势和喜忧参半的经济数据,正导致投资者回避所有中国股票——不管它们的质量如何。

其次,虎牙的增长正在放缓,目前还不清楚这种放缓何时会趋平。如果公司的收入成本开始以高于总收入增速的速度攀升,它的盈利能力可能会戛然而止。

虎牙的增长可能会有所放缓,但它正在积极地将免费用户转变为付费用户,并扩大利润率。Non-GAAP下公司第一季度毛利润率为17%,同比增长140个基点,环比增长90个基点。

对于保守的投资者来说,虎牙可能不是一个好选择。

然而,对于那些寻找估值低的成长型股票的投资者来说,他们应该密切关注所谓中国的"Twitch"。

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