苏富比私有化背后的财富逻辑 法国富豪们的“艺术经”

21世纪经济报道 06-20

6 月 17 日,苏富比(NYSE:BID)宣布与 BidFair USA 签署最终合并协议透露了这家金字塔尖的平台私有化的最新进程。同时,也揭开了法国富豪帕特里克 · 德拉希(Patrick Drahi)举资 37 亿美元由该平台兑变股东的历程。

当日,苏富比拍卖行发表的声明称,将接受 BidFair USA 的全资收购和私有化方案。BidFair USA 就是由欧洲电信与媒体集团 Altice 董事会主席帕特里克 · 德拉希(Patrick Drahi)个人所有。此次交易总额 37 亿美元,其中包括苏富比目前 10 亿美元债务在内。

至此,全球这两大拍卖行均由法国富豪所掌控。

苏富比进一步私有化

即使是那些对艺术品和拍卖交易一窍不通的人们,也大都听过苏富比其名。这家始创于 1744 年的公司,是全球现存最古老的拍卖行,与另一家拍卖行佳士得并列为全球两家最大拍卖行。在过去的 30 多年间,苏富比一直是纽交所的上市公司。

根据公开信息,苏富比的前五大投资者包括泰康资产、ThirdPoint、Alliance Bern、贝莱德和 Vanguard,股份占比依次为 17%、14.3%、10%、8.3% 和 7.5%。每股 57 美元的收购价相较于上周五苏富比的收盘价溢价超过 60%,也使得前任股东们大赚了一笔。

大股东泰康保险集团旗下的泰康资产是这场交易的最大赢家。

三年前,泰康以约为 13.52% 的持股量,成为苏富比第一大股东。彼时买入价格从每股 29.61 美元至 31.99 美元不等,若以每股 30 美元估算,泰康出价超 2 亿美元,此次交易后,泰康的账面盈利也超过了 2 亿美元。

苏富比愿意 " 卖身 " 或许与其近年来业绩不佳、连续亏损有关。根据苏富比 2018 年财报,去年全年营业收入为 10.36 亿美元,归属于普通股东的净利润仅为 1.09 亿美元,同比下降 8.55%,投资回报率不高使得一年来股价一路单边下滑。2019 年第一季度财报显示,其首季度净亏损达 710 万美元,即每股亏损 0.15 美元,较去年同期,亏损程度进一步下滑。据业内人士分析,这可能成为此次收购的起因。

即使经营遇困,这家老牌艺术品拍卖行也不愁下家。这家历史长达 275 年的拍卖行,发展过程中也经历了数次易主和私有化的过程,从英国公司变为美国公司,如今又成为法国公司。苏富比最早于 1977 年在纽约证交所上市后,1980 年代也一度管理混乱,经营惨淡,且被当时的收购方批评 " 痴迷于英国上流社会的品味,不懂如何做生意 "。随后,被美国地产大亨收入囊中。

热衷收购拍卖行的法国富豪

而这一次交易中,出手阔绰的收购方是一位法国富豪。现年 55 岁的帕特里克 · 德拉希是一位拥有法国、葡萄牙和以色列国籍的法裔以色列商人。他也是《福布斯》公布的法国第三大富豪。

在 2019 世界富豪排行榜中,帕特里克 · 德拉希身家 94 亿美元,位居世界第 163 位,他掌控了法国包括《自由报》和电视新闻频道 BFM TV 等众多法国媒体,是 Altice Europe 创始人、Altice USA 董事会主席和控股股东。

据公开信息,德拉希出生在摩洛哥卡萨布兰卡,他的父母是摩洛哥的一个犹太家庭成员。德拉希 15 岁之前一直住在摩洛哥,后来全家搬到了法国的蒙彼利埃。他拥有巴黎 é cole Polytechnique 大学的工程学位。目前居住在瑞士日内瓦与他的妻子抚养四个孩子,并且拥有 1.1 亿美元投资于瑞士的豪华房产。

在这次收购中,他被苏富比首席执行官称作 " 世界上最受尊敬的企业家之一 "。德拉希本人则对此次高溢价收购表示," 苏富比是世界上最优雅、最有抱负的品牌之一。作为公司的长期客户和终生崇拜者,我将和家人一起收购苏富比。" 他还承