颜艳春:从护城河 2.0 看企业的线性增长

钛媒体 05-19

沃伦 · 巴菲特是著名的美国企业家、慈善家,同时也是伟大的投资家,众多投资人都在学习和借鉴巴菲特的思想。他的投资框架是什么?他所投的公司具备哪些共同特点?他的投资又体现出怎样的认知?

本期钛媒体 72 问知识专栏,邀请到了盛景集团合伙人,富基控股创始人,《第三次零售革命》作者颜艳春先生进行独家分享,主题为《从 1.0 到 2.0:解读巴菲特投资四大新认知?》

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【节选自本课程第 3 课:护城河 2.0 从线性到非线性增长】

【课程文字实录】护城河 2.0

过去他们愿意看一些线性增长,今天也看到了一些非线性增长的公司。巴菲特一直说我们特别喜欢护城河,喜欢占据市场主导地位的公司,如果科技公司也能够建立护城河的话,那一定很有价值。

在他们的 2000 多亿的资产组合里,有 1500 多亿都是有不错的收益,而且未来会做的更好,所以我们研究巴菲特的投资组合的话,应该说是具有历史的一致性。就是在不确定性中追求长期的确定性,所以巴菲特最喜欢媒体早上起来太阳一定会出来的这种长期的确定性的业务。

无论是可乐还是糖果,铁路还是苹果还是亚马逊,我认为都是属于这种具有长期确定性的太阳型业务,正旋波型的一种业务。应该说今天我们看到全球经济也正在加速数字化,苹果和亚马逊应该说正在构建一个新的世界,他就是数字移民共和国,所以最大的红利就是那种拥有 10 亿规模人口红利的,从经营货到经营人的新型的事业。

所以我们要考核一个数字移民共和国的关键指标,其实就是他的人口和 ARPU 值,就是他每一个用户他平均的这个消费贡献,所以不断的提高整个共和国的 GDP,这就是我们经常讲的 GMV,他的市场整体规模。

应该说今年苹果,亚马逊,他们已经进化成为一家以经营人的全场景的经济体,从时间线、空间线、马线,这三个维度应该说他们打造了这么一个数字共和国。今天我们看无论是苹果的服务业务还是亚马逊的服务业务,他们已经成为苹果现金流和营业利润的一个基石,而这些业务,就具有这种长期确定性,而且能够出现步步高的楼梯效应和指数增长的太阳型的业务。

所以今天我们看可口可乐这些快销品公司,他是以经营货物为主的公司,无论我怎么数字化,可口可乐我记得当时他们有一届的 CEO,他就要求所有的高管,把消费者胃里面的液体消费者占有率计算一下,最后发现他们的可乐品类太低了,所以他们做了很多品类的扩张,ARPU 值本身还是没有得到特别好的一个增长。

这些传统的消费品牌公司的话他的边界是相对固定的,不具备互联网平台公司的这种网络效应和扩充性。今天我们发现苹果和亚马逊他是一个经营人的公司,用户的自由度就很大,他的流量一直保持到一个指数增长。借用爱因斯坦在狭义相对论提出的方程:

E=MC ²,M 是商品,C 是顾客。

所以今天我们看到这个产品线,从刚需的产品线,马斯洛最底层的需求水、吃的、空气、能源、Wifi、APP、云的算力到美好的产品线、机房,人类灵感和幸福能给人们带来美好生活方式的产品线,应该说我们都可以把那些有温度,有故事,有匠心的产品点燃顾客内心的激情,让他们成为我们的啦啦队,让他们去帮我们去传播我们的美名,所以从这个意义上来讲的话那些用户自由度越大,他的网络价值就越高,就像我们人类的多功能干细胞,有裂变的可能性才会越大,多个场景,多种领域都可以覆盖。

当然今天我们看到一些社交公司,文化娱乐公司,教育公司,游戏公司,像 facebook,腾讯,他们的自由度就相对小一点,所以价值就略低一些。电商像阿里巴巴、京东、拼多多目前他就特别难进行多领域全场景的一个拓展。

所以我们观察苹果的话,巴菲特为什么会重仓苹果,我们都知道巴菲特 17 年首次公布建仓苹果的时候,今年苹果的话应该说在他的整个投资整合里面占到了差不多有 20%,现在持仓应该说超过了 400 亿美金,他们是苹果公司应该说接近 5.7% 的一个应该说大股东。

今天苹果的生态系统是典型的一个互联网平台的一个特征,苹果的这个数字移民共和国里面,他的人口已经突破了 8 亿,所以说 5G 时代我们觉得下一个十年可能有可望突破 15 亿用户,但是他的 UP 值还在节节的攀升,光去年 AppStore 全球的销量已经接近 500 亿,苹果一家就拿走了大概 150 亿,应该说全球有 300 多万程序员免费在为乔布斯先生打工。他们共享了他们的劳动力和智慧,其实他的边际成本基本接近于零,苹果公司能够长期在全球手机产业链里面占据 90% 的利润垄断,这是一个完全全经营人的这么一个公司。

苹果的 CEO 最近宣布,他要加速在服务这样一个产品线的业务矩阵的布局,从刚需产品的 iCloud 云服务、APP、新闻市场,再到美好消费品的这种信息流媒体他的 UP 值一定会,他的 UP 值一定会进入一个步步高楼梯的效应。

今年 4 月初我们看到的数据就是 Apple Music 的付费的订阅用户已经超过了 5600 万,整个这个季度我们看到整个服务生态的订阅用户已经达到了 3.9 亿,那么服务这样一个业务已经成为一个我们刚才讲的有长期确定性的苹果新的一个盈利增长的一个催化剂,所以这一切我们都看到在发生巨大的一个改变。

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本课程共 5 节,跟你探讨巴菲特的投资新认知。

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本内容来自于钛媒体【72 问】精品课《坦白讲颜艳春 / 从 1.0 到 2.0:解读巴菲特投资四大新认知》

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【嘉宾介绍】

颜艳春先生是盛景集团合伙人,富基控股(第一家 Nasdaq 软件上市公司)创始人,《第三次零售革命》作者,中国流通三十人论坛(G30)成员,正和岛创始会员,曾任中国商业联合会常务理事,中国连锁经营协会常务理事,中国百货协会常务理事。

颜艳春先生首次提出了产业整合 3.0 模式:B2F 产业路由器 + 用户资本主义 + 赋能型共享经济体,在如何借助 AI 人工智能、Blockchain 区块链、Cloud 云计算、Data 大数据等新技术,从股权制度(给股东分钱)到期权制度(给员工分钱)到币权制度(给用户分钱),从千禧一代到 Z 世代、新中产的新消费主义,从消费互联网到产业互联网,从平行世界到平行宇宙(人类社会和机器人社会,古典经济体和 token 通证经济体),从 B2C 电商平台到 B2F 路由器平台,从地缘经济体到产业共同体,打破地缘经济体的壁垒,重构世界存量经济,培育新消费、新零售、新物流、新制造、新服务、新旅游、新农业和新金融等指数增长型的新经济 2.0 超级物种,打造下一个数字联邦和产业共同体,有着深刻的洞察和实战经验,他帮助一大批新经济标杆企业取得了突破性的成长。

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