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共享办公巨头 WeWork 一季度亏损压缩至 2.64 亿美元 正在努力削减支出

中金网 05-16

共享办公巨头 WeWork 一季度亏损压缩至 2.64 亿美元 正在努力削减支出

2019 年 05 月 16 日 09:58 字体: | | 华尔街见闻

摘要:在看过了美股最大独角兽 IPO 的惨败之后,今年美股第二大 IPO 能否带来一些好消息?市场的目光开始放在了有望在今年上市的 WeWork 身上。

在看过了美股最大独角兽 IPO 的惨败之后,今年美股第二大 IPO 能否带来一些好消息?市场的目光开始放在了有望在今年上市的 WeWork 身上。

美东时间周三,总部位于美国的共享办公巨头 WeWork 披露了其截至今年一季度末的业绩情况。数据显示,WeWork 在第一季度实现了营收同比增长 112% 至 7.28 亿美元,同时,净亏损额收窄至 2.64 亿美元。

上个月末,WeWork 曾公开表示其已经于去年 12 月秘密递交了 IPO 申请,目前招股文件尚未公开,但该公司目前几乎已经锁定了 " 今年美股第二大 IPO" 的位置。

显然,更早些时候上市的 " 第一大 IPO"Uber 的表现并不乐观,这对即将上市的 WeWork 构成了压力,因为同 Uber 一样,WeWork 也正在经历连续亏损的阶段,并且拥有着争议性的高估值。

在财报电话会议上,一位分析师表示,WeWork 在当季削减了资本支出。另据该公司 CFO Artie Minson 称,由于考虑上市,公司现在需要解决 " 房间里的大象 " 的问题。(Elephant in the room,指非常明显却被视而不见的风险)

有了 Uber 和 Lyft 的前车之鉴,WeWork 能否拿出令市场满意的 IPO 成绩单是一个值得关注的问题。但至少,这家公司正在为继续压缩亏损、冲刺 IPO 而努力。

" 房间里的大象 ":高估值是否名副其实?

WeWork 成立于 2010 年,与新概念 " 共享办公 " 一同成长起来。其商业模式是长期租赁办公空间,并将其拆分成多个短租合约转租给其他公司。通过这种灵活的租赁方式,WeWork 吸引了不少愿意以低成本租赁办公空间的中小型企业。

软银愿景基金是 WeWork 的主要投资方之一。自诞生以来,WeWork 已经募集了 120 亿美元的资金,其中多数资金来自软银。截至今年 1 月,公司估值已高达 470 亿美元,使其被市场看作是继 Uber 之后的美股第二大 IPO。

极高的估值使市场对 WeWork 持有怀疑态度。华尔街见闻会员专享文章曾经提到,本质上来说,WeWork 的商业模式决定了它和房地产企业并无区别,但目前 470 亿美元的估值,显然并不是一家房地产企业应有的水平。(详见:《今年每股第二大 IPO 有望 " 花落 "WeWork,但二级市场愿为软银 " 接盘 " 吗?》)

去年此时,由于投资过多、长期负现金流以及租赁合同久期的不匹配,标普惠誉公司曾双双给予该公司债券 " 垃圾级 " 评级,认为其抵御经济周期风险的能力薄弱。

今年初," 金主爸爸 " 软银还曾把对 WeWork 的新一轮注资从 160 亿美元砍至 20 亿美元,更加深了市场对这家公司的担忧。毕竟有 Uber 的挫折在前,如今 IPO 对于备受关注的科技企业来说,似乎成了一道难闯的关。

WeWork 的努力:EBITDA 首次环比改善

今年一季度,WeWork 的财务状况确较以前季度有所改善。除营收同比增长一倍有余之外,尽管息税、折旧与摊销前的亏损(EBITDA)也较去年同期翻倍,至 2.2 亿美元,但该数据同时也是首次出现环比上的改善。

同时,根据 WeWork 自行编制的 " 社区调整后的 EBITDA",该数据同比增长 78% 至 1.7 亿美元。(community adjusted EBITDA,即在 EBITDA 基础上扣除营销、行政和开发设计等基本费用成本之后的利润额,该指标被 WeWork 认为更能够体现办公空间回报水平)

与 WeWork 此前披露的 2018 年业绩情况相比,一季度情况看起来要好上很多。2018 年全年,该公司营收为 18 亿美元,但净亏损为 19 亿美元。但该公司同时指出,今年一季度一笔 3.67 亿美元的一次性收益对业绩的改善作出了一定的贡献。

目前,WeWork 的足迹已遍布全球 100 余个城市,并且正在大力铺设海外市场业务。目前,该公司有 43% 的营收来自美国以外的市场,高于一年前的 38%,受益于此,入驻客户数从 18.6 万人增长到去年的 40.1 万人。

在办公空间租赁业务之外,WeWork 也在致力于拓展更多的业务。今年 1 月,WeWork 更名为 The We Company,正式开始经营多项业务,包括外包房地产管理以及开设学校。

汇信原引据美国媒 体 Axios 援引 WeWork 创始人 Neumann 表示,WeWork 将和 Uber 以及 Lyft 有所不同:

我们每花费 10 亿美元,就会创造 23.6 万张办公桌,边际贡献率达到 27%。这意味着未来 15 年,10 亿美元将带来 247 亿美元的边际收益……与其他公司不同的是,我们正在打造能够产生现金流的产品,而不是在价格战中提供更高的薪水和折扣。

此外,汇信原引 Neumann 还表示,WeWork 目前的资金仍然是充足的,选择 IPO 的原因是为了在公开市场获得更多资金,以建设一些耗费成本更高的 " 我们想要建设的基础设施 "。但他同时称,不会让公司增长过快,以致损害投资者的利益。

北京时间 5 月 15 日,国内最早一批共享办公企业之一的氪空间也获得了 10 亿元融资,为公司史上单笔金额最高的一次融资。比氪空间晚起步半年的 WeWork 中国区业务或将与之展开新一轮竞争。

文章关键词:WeWork亏损2.64 亿美元

[ 中金快讯 ]

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