沪伦通渐行渐近!证监会正式发布业务监管框架

21世纪经济报道 10-12

10 月 12 日,证监会正式发布《上海与伦敦证券市场互联互通存托凭证业务监管规定(试行)》(以下简称《沪伦通监管规定》),自公布之日起施行。

根据市场相关各方提出的意见建议,证监会对《沪伦通监管规定》征求意见稿作了相应的修改完善,涉及境内上市公司在境外发行存托凭证(GDR)后的限制兑回期、境外基础证券发行人在境内发行存托凭证(CDR)后实施配股等。

正式发布的《沪伦通监管规定》共三十条,主要内容:

一是明确沪伦通 CDR 发行审核制度。对相关核准程序、申报文件清单、保荐尽调、会计审计安排和 CDR 核准数量上限等作出规定。

二是明确 CDR 跨境转换制度安排。对境内证券公司参与跨境转换的条件及相关资产和投资行为等作出规定。

三是明确 CDR 持续监管要求。对季度报告、重大资产重组等事项作出差异化安排。

四是明确境内上市公司境外发行 GDR 的监管安排。对 GDR 发行条件、发行价格、限制兑回期以及参与 GDR 跨境转换的境外券商和存托人作出规定。

五是强化监管执法,明确相关市场参与主体的法律责任。

沪伦通框架的要点:

1. 今日证监会发布的仅是沪伦通制度的框架,距离沪伦通正式落地尚有一段时间,随后交易所,结算登记等方面也会出台具体的细则来完善制度,监管层表态争取要在年内落地。

2. 沪伦通此次分为东向和西向,东向业务是指伦交所上市公司在上交所挂牌中国存托凭证 ( CDR ) ;西向业务是指上交所 A 股上市公司在伦交所挂牌全球存托凭证 ( GDR ) 。

值得注意的是,为稳定起步,DR 的基础证券仅限于股票,东向业务暂不允许伦交所上市公司在我国境内市场通过新増股份发行 CDR 的方式直接融资,而上交所 A 股上市公司则可通过发行 GDR ( 包含新股 ) 直接在英国市场融资。

3.CDR 可以进行自由转换。

沪伦通东西双向业务都允许 DR 与基础股票按既定比例互相转换,这是沪伦通实现两地市场互联互通的主要方式,有利于市场自主调节 DR 供需,保持 DR 与基础股票的价格联动。具体而言,跨境转换分为基础股票转换成 DR 的 " 生成过程和 DR 转回基础股票的 " 兑回 " 过程。

4. 试点企业范围。证监会表示境外基础证券发行人应为伦交所主板高级上市公司,上市年限和市值规模应符合一定标准,其目的是选取在英国市场流动性较好,有较为广泛投资者基础的发行人参与东向业务,实现项目平稳起步 GDR 方向上,而伦交所方面则希望上交所主板市值规模达一定标准的公司发行 GDR。

5. 投资者门槛。试点初期,机构投资者以及符合条件的个人投资者,可以根据中国证监会和上交所的相关规定,向其指定交易的证券公司,申请参与沪伦通下 CDR 投资。记者了解到,这里符合条件的个人投资者特指去年《投资者适当性管理办法》中的专业投资者,也就是说试点初期沪伦通的投资者门槛不低。

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