债券暴跌 83.33%,买了债基的要注意了!

融360 09-22

本文系融 360 专栏作者 " 三思投顾 " 原创作品,仅代表作者个人观点,不代表融 360 官方立场,转载请联系作者授权。

9 月 20 日,停牌已有 1 个多月的 "14 利源债 " ( 112227 ) 终于迎来了复牌。

可是等来的结果却是:暴跌 83.33%。

由上图可知,"14 利源债 " 上午还只是下跌 18%,但是到了下午却出现了 " 闪崩 ",盘中最高跌幅一度达到 90%。

资料显示,"14 利源债 " 是上市公司利源精制 ( 002501 ) 在 2014 年发行的债券。

在 9 月 19 日,利源精制 ( 002501 ) 发布公告称,由于公司现金流量较为紧缺,流动性严重不足,预计将不能按期支付 "14 利源债 " 的利息。

不能按期支付利息,对于债券投资人来说,这就是一个不好的信号。因为债券的利息相对于本金来讲,都是小数目。利息都还不起了,那本金也就更加危险了。

所以债券一旦出现这种情况,很多债券的投资者都是不计成本的卖出。因此对于 "14 利源债 " 一天暴跌 83.33%,也就容易理解了。

其实除了 "14 利源债 " 以外,今年有不少债券的跌幅的都很大。比如 "14 富贵鸟债 "、"15 华信债 ""16 中安消 " 等。

对于这些只能获得固定收益率的债券来讲,动不动就是 80%、90% 的跌幅,这在以往都是不可以想象的。

为什么今年会频繁的出现这种情况呢?

三思君认为,这与今年 " 去杠杆 " 的大背景有很大关系。因为在我国,有很多企业都是依靠 " 借新还旧 " 的模式在生存。因此这类企业在 " 去杠杆 " 的背景下,是最容易出现违约的。

由上图可知,

1. 在 2018 年以前,每半年债券的总发行量都是高于债券的总偿还量;

2. 在 2018 年以前,债券的总发行量一直是上升的。

这就说明,在 2018 年以前,那些依靠 " 借新还旧 " 模式生存的企业日子都很好过。如果账户上面没有钱还债,很简单,发行一只新债就行了,用新债还旧债。

但是在 " 去杠杆 " 的背景下,这些企业就很难发行新债了。面对这种情况,也就只能违约了。

所以三思君觉得,现在不是投资信用债 ( 或有关投资信用债的基金 ) 的好时机。如果大家要买债基的话,可以考虑利率债的基金。比如只投资国开债、国债的基金。

下面说回到 "14 利源债 " 上面来。

依据 2018 年基金中报显示,一共 2 只基金持有 "14 利源债 ",分别是上投摩根纯债丰利债券 A ( 000839 ) 和上投摩根双核平衡混合 ( 373020 ) 。

从这两只基金持有 "14 利源债 " 的持仓比例来看,对基金净值的影响应该会很小。

所以大家不必心慌。除非基金公司又加仓了或因为基民大量赎回导致 "14 利源债 " 占比被动增加,进而对基金净值造成重大影响。

这里稍微提醒下,不管有没有这个暴雷债券的影响,三思君都建议大家谨慎持有上投摩根纯债丰利债券基金 ( 000839 ) 。因为这只基金的规模实在是太小了,才 1400 万。

温馨提醒:本文观点仅供大家参考,投资有风险,入市需谨慎。

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