期市午评:商品多数飘绿 苹果期货跌超 4%

金融界 02-08

金融界期货 2 月 8 日讯 国内期市午盘收盘,商品多数飘绿,有色金属领跌,能源、化工全线下跌,两粕小幅上涨,苹果期货跌超 4%。截止收盘,苹果跌逾 4%,橡胶跌逾 2%,沪铜、白银、PP、沥青、动力煤、沪镍、甲醇、锰硅、PVC、沪锌、沪锡跌逾 1%;玻璃、沪铝涨逾 1%。

焦炭 昂首迈进农历新年

1 月中旬以来,焦炭主力 5 月合约较低点已累计上涨超 200 元 / 吨;而一级冶金焦现货价格均值较 1 月初高点下跌逾 400 元 / 吨,其中受采暖季限产政策影响的部分城市现货跌幅较大。现货和期货走势的分化,分别对应了焦炭供给的阶段性过剩和采暖季结束前后的钢厂补库预期。2 月 7 日部分焦化厂落实邯郸地区钢厂新一轮降价诉求,而江苏徐州地区个别焦企报价提涨 50 元 / 吨,显示现货价格或接近阶段性底部。

据国家统计局,2017 年四季度全国生铁产量总计 16962.1 万吨,较上年同期减少 383.6 万吨。其中北京、天津、河北、山西、山东、河南 2017 年四季度生铁产量总计 7162.66 万吨,较上年同期减少 858.58 万吨。受《方案》影响地区生铁产量降幅高于全国生铁总量降幅,其他地区有明显增产来补足生铁供给缺口。若一季度生铁产量受政策影响力度与四季度相同,考虑到采暖季在四季度有 1.5 个月而在一季度 2.5 个月,估计采暖季生铁产量较上年同期减少 1022.9 万吨;入炉焦比按 500kg/ 吨估算,采暖季焦炭需求量较上年同期下降 511.45 万吨。焦炭需求降幅小于供给降幅,缺口为 1969.95 万吨。

白糖长期供需压力依然严峻

近期白糖价格持续下跌的根本原因就是供需过剩引发的价格压力,全球主要食糖国家未来产量预期也非常乐观,各个机构不断上调未来过剩值,时间周期越长供需矛盾越有继续恶化可能,增产预期下的供应压力是当前糖价不断刷新前低的根本原因。我国情况比较类似,增产周期,但消费比较清淡,加上国储、进口和走私糖的供应,过剩的压力越发凸显。

糖价持续下跌的根本原因—供需压力继续恶化

2017/18 榨季国际糖市供应过剩量上调了 231 万吨至 585 万吨,下个榨季,即 2018/19 榨季,预计全球食糖产量过剩将增长至 772 万吨。长期看,国际糖市本榨季和下个榨季基本面供过于求依然主导市。中期内,巴西、泰国和欧盟生产结构基本稳定,虽然增产的食糖在长期压力较大,但收榨后期产量继续增加的空间非常有限,消费和出口仍在正常进行,供需过剩的矛盾已经从高峰开始下滑。此外,美元疲软,对国际糖价有支撑,而且,当糖价低于大多数国家的生产成本后将有买保入场支撑,综上,美糖上有长期供应压力限制糖价上方空间,中短期内有成本和需求支撑。

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