估值超 30 亿美元的 B 站,能在美股愉快地 bilibili 吗

虎嗅APP 01-11

今天(1 月 11 日)迎来了 B 站即将赴美上市的消息。根据财经(杂志)的报道,B 站目前已经进入上市前静默期,并最快将于 2018 年第一季度在美国上市。

B 站最早被传出 IPO 的消息是在 2017 年 10 月份,当时的报道称 B 站正在筹备美国 IPO,筹资至少 2 亿美元,估值 10 亿美元。

IT 桔子有数据显示,在此之前,B 站共进行过四轮融资:2013 年 10 月,完成 A 轮数百万的融资;次年完成 B 轮的数千万融资;2015 年 8 月完成了来自掌趣科技的 1223 万元 C 轮融资;最后也是最大的一次是 2015 年 11 月来自腾讯领投的上亿元 D 轮融资,当时 B 站的估值还是 15 亿元人民币。

截图来自 IT 桔子

而在这次的消息中,B 站的估值已经达到了 30 亿 ~35 亿美元。

当所有人都在为 B 站感到不容易的时候,除了祝贺,还是想说一句 B 站的商业化难度大,这个资本的故事不好讲。

受众窄、付费意愿低

B 站主打的 ACG 视频内容决定了它有一个极窄的受众面,B 站的用户大都是热衷于动漫、二次元的宅系年轻人,多为学生。光是 " 二次元 "" 动漫宅 " 这些词,就足以把 B 站打入 " 小众 " 的圈子。

B 站董事长陈睿在 2016 年的网络试听产业论坛上公开过 B 站的用户画像,数据显示,B 站主流用户的年龄层在 0~17 岁,然后是 18~25 岁,25 岁以上的还不到 10%。还记得四五年前有人在弹幕区做过一个小调查,被问及年龄,大部分的弹幕显示的都是 "97/98 后 "。当然这种调查没有实际参考意义,但还是能看出 B 站的用户是偏年轻化的。

基于这个原因,B 站要想继续商业化之路,就只能扩展自己的受众面以增加收入、改变一直以来对的亏损状态。但这样一来 B 站得以立足的 " 二次元 " 品牌根基势必会有打破的危险,B 站就有可能慢慢变成一般的主流视频平台,泯然众人。

图片来自网易科技

B 站之前走的一直是免费的路线。两年前,听到有传 A 站开始收费的时候,身边的二次元朋友就发出了 " 还是 B 站有良心 " 的感慨。但是到 2016 年 10 月,B 站还是没有撑住,上线了一个 " 大会员 " 制,这也是 B 站试水会员付费制度的开始。只是这个收费会员制的生命,只存活了一个多月,当年 11 月,B 站就宣布了 " 大会员 " 的死亡。

除了 B 站付费会员制度的相应福利没有达到用户的预期之外,就只能怪 B 站在用户那里种下的 " 免费 " 和 " 无广告 " 的种子太深,在他们眼里,B 站就是一个不收费的、其乐融融的二次元圣地,甚至 B 站的免费和无广告原则一度成为很多用户支持 B 站的理由,所以大家的付费意愿也就不高。

作为一个垂直二次元的视频网站,B 站通过付费进行商业化的路就这样没能行通。

广告商业模式艰难

除了用户付费,主流视频网站的收入来源很大部分应该是广告,但是坚持无广告这么多年的 B 站,贴片广告摆在那儿无异于打脸。有一次,有用户发现几个新番出现了贴片广告,反应十分激烈,跑去知乎上质问,陈睿还亲自上阵解释,可见广告这个商业模式短期内也并不能成立。

后来 B 站解决的方法是放弃主流视频网站的 " 贴片广告 " 形式,将之做成了一个单独的模块,但是就效果来看,还是收益甚微。

版权问题

版权,从来都是一个很大的问题。根据财经杂志的资料,B 站长期亏损的一大原因就是日本番剧的极大购买量,动漫番剧资源是 B 站的优势,没有贴片广告和付费内容的支持,这一部分的成本就显得尤其高。在强调音频版权的今天,这个成本只会水涨船高,不好被缩减。

目前的 B 站,大部分内容还是来自于 UP 主的上传与外部购买,在自身的视频产出方面优势不足的情况下,如何维护好 UP 主,也是一个会长期存在的问题。

游戏盈利

对于目前的 B 站来说,最主要的收入来源竟然是游戏代理。

根据腾讯深网的报道,B 站在连续 8 年亏损之后,去年首次实现盈利,2017 年前 4 个月,B 站整体营收达 7.292 亿元,获得 9854 万元的盈利,其中游戏代理和联运收入 6.41 亿元,同比增长 267%,在总收入中占比高达 95%。但值得注意的是,游戏的成本在总成本中占比也最大,视频内容成本相比之有所下降。

这不得不让人担忧,游戏在 B 站会不会太喧宾夺主,从而改变 B 站以二次元动漫视频为主的内容框架。所以这又是一个关于 B 站会不会变质的担忧。

独立 IPO 风险

这次 B 站独立 IPO,意味着 B 站财务出入要变得透明,这样一来在支出上就会多出很多限制,在这方面对于需要大量成本投入的 B 站来说,不见得是个好事。

有前例为证,优酷在 2010 年完成上市,但之后由于投入更加谨慎,手握版权量不抵爱奇艺,后被其超越。B 站虽是垂直领域的视频平台,但是,后有背靠阿里巴巴的同样是主打二次元市场的 A 站在虎视眈眈,B 站且得如履薄冰。

2016 年数据,PC 端用户优酷不敌爱奇艺

移动端用户优酷同样不敌爱奇艺

这里还有一个例子,弹幕鼻祖——日本的 NicoNico,早在 2011 年就实现了盈利,可以说羡煞当时其他的视频网站。但是这段时间也一直有关于它的负面消息传来,据消息称,一直以来保持盈利状态的 NicoNico 动画去年让其母公司赔了 2300 万日元。

据日媒曝光,NicoNico 去年的付费会员人数比 2016 年减少了 28 万人,每月平均访问人数也减少到了 910 万人,会员的年龄层在 30~35 岁,年轻用户在逐渐流失。

看来除了内容,功能全备和高稳定性也是视频网站的必备条件。B 站的商业化之路可能会走的很艰辛。

政策风险

面对着监管与审查,视频内容行业本就是个 " 高风险 " 行业,突如其来的关站,偶尔一次的封印,往往会都会打人个措手不及。去年 6 月份 A 站因没有许可证被要求关闭试听内容就是一次大的危机,11 月底,A 站 B 站又同时出现的登陆问题也让人不得不为它们捏一把汗。政策上风险的威胁一直都会存在,内容领域的发力往往得十分小心。

但不管怎么说,赴美 IPO 还是一件值得恭喜的事情。

其实在这几年,B 站默默地投资了几家垂直二次元的相关公司,已经基本覆盖了二次元内容产业产业链。用户也慢慢理解了 B 站的苦心,很多网友对越来越偏幼龄化的弹幕质量表示担忧,也有不少人提出可以接受收费会员制度。去年 12 月份,B 站就再次提出了收费计划,可能今年不久就会落实。

只是内容来源、B 站本身的品牌与价值观、和审查政策都还会是不确定因素,所以垂直视频网站的上市固然可喜可贺,但也没必要给予太多的期待。

相关标签: bilibili 腾讯 a站 掌趣科技 知乎

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最新评论
恶魔emo
01-12
二次元
谍影重重
01-11
靠无版权内容支撑的网站怎么上得了市?
howl想看c站在美股上市的样子,不知道新闻联播第几集可以看到
木简落
01-11
支持会员制度,希望无广告坚持下去。
howl
01-11
想看c站在美股上市的样子,不知道新闻联播第几集可以看到
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